银行业招明理财指数报告-2024年5月期：5月理财收益率情况如何？-240519-招商证券-23页_1mb

5月理财收益率情况总结

核心内容

2024年5月，银行理财进入真净值时代，理财收益完全由投资收益决定，净值波动加大，投资者需关注产品风险。招明理财指数系列由招商证券发布，旨在跟踪数千只理财产品净值走势，为市场提供参考。现金管理类理财、固收类理财、混合类及权益类理财的收益率表现各有不同，整体市场呈现结构性分化。

主要观点

• 现金管理类理财：截至5月15日，平均7天年化收益率为1.90%，较货基高约25BP，但仍较前期明显下行。大行、股份行和城农商行的收益率差距缩小，大行平均为1.80%，股份行1.94%，城农商行1.95%。
• 固收类理财：5月上半月，定开纯固收、固收+和持有期固收类理财平均半月年化收益率分别为3.7%、4.3%和5.1%，其中持有期固收类表现最佳。近3个月，定开纯固收和固收+理财平均年化收益率分别为3.7%和3.7%，持有期固收类为4.3%。
• 混合类理财：近半个月净值回暖，平均年初至今收益率为1.5%，破净产品数量占比降至19.3%。宁银理财、贝莱德建信、招银理财等表现突出。
• 权益类理财：近半个月净值大幅回暖，平均年初至今收益率达4.5%，破净产品数量占比为74%。华夏理财天工日开理财产品8号（贵金属指数）表现最佳，收益率达26.5%。
• 理财规模展望：2024年理财规模有望稳健增长，预计年末或超过30万亿元。

关键信息

• 理财进入真净值时代：资管新规实施后，理财公司逐步成为理财业务的主体，理财收益不再有预期收益率，完全取决于实际投资结果。
• 现金管理类理财：样本选取涵盖6家大行、7家股份行及部分城农商行产品，占行业规模的20%。收益率中枢为1.90%，高于货基。
• 固收类理财：定开纯固收理财和固收+理财的收益率均有所上升，持有期固收类表现最佳。收益率波动与资产久期相关，长期限产品波动更大。
• 混合类理财：近半个月净值回升，平均收益率为1.5%，破净产品占比下降。主要理财公司中，宁银理财和贝莱德建信表现优异。
• 权益类理财：收益率波动较大，不采用年化收益率。华夏理财和招银理财部分产品表现突出，收益率达26.5%和25.2%。
• 理财规模增长：2024年5月上半月理财规模增长0.3万亿元，全年有望稳健增长，年末或超过30万亿元。

理财类型表现对比

理财趋势与展望

• 理财规模增长：2024年理财规模预计稳健增长，年末或超过30万亿元，主要受存款利率下调影响。
• 理财收益率趋势：随着禁止手工补息政策的实施和债券票息处于低位，理财收益率或显著走低。
• 理财投资建议：投资者应选择投研实力较强的理财公司产品，并尽量拉长投资期限，以降低净值波动影响。

风险提示

• 理财产品的过往业绩不预示未来收益，亦不构成投资建议。
• 投资者需注意净值波动风险，选择适合自身风险承受能力的产品。

图表与数据支持

• 图1：银行理财历年重要监管文件及非保本理财规模走势
• 图2：理财公司产品规模占比提升
• 图3：现金管理类理财规模走势
• 图4：各类型理财公司现金类理财平均7日年化收益率走势
• 图5：现金管理类理财收益率中枢比公募货基高约25BP
• 图6：纯固收定开理财及持有期固收类理财半月年化收益率走势
• 图7：固收理财平均近3个月年化收益率情况
• 图8：大行理财公司定开纯固收理财收益率波动略微大于中小银行
• 图9：各期限定开纯固收理财半月平均年化收益率情况
• 图10：1个月定开纯固收理财产品半月年化收益率情况
• 图11：3个月定开纯固收理财半月年化收益率情况
• 图12：6个月定开纯固收理财产品半月年化收益率情况
• 图13：12个月定开纯固收理财半月年化收益率情况
• 图14：定开固收+理财半月年化收益率走势
• 图15：各类型银行理财公司固收+产品平均半月年化收益率走势
• 图16：各期限定开固收+理财半月平均年化收益率情况
• 图17：1个月定开固收+理财产品半月年化收益率情况
• 图18：3个月定开固收+理财产品半月年化收益率情况
• 图19：6个月定开固收+理财产品半月年化收益率情况
• 图20：12个月定开固收+理财产品半月年化收益率情况
• 图21：理财公司混合类理财平均年初至今收益率走势
• 图22：混合类理财平均年初以来收益率TOP10理财公司
• 图23：2024年初以来主要股票指数走势
• 图24：理财公司权益类理财产品平均年初至今收益率走势
• 图25：银行理财月度理财规模变动情况
• 图26：理财规模走势及预测

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分析师信息

• 廖志明：S1090521010002
• 邵春雨：S1090522040001
• 戴甜甜：S1090523070003