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金属及化工品市场周报总结（2026年06月23日）

核心内容概览

本报告由国投期货首席分析师肖静及多位高级、中级分析师联合发布，对铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅和多晶硅等金属及化工品市场进行分析，整体市场情绪偏谨慎，部分品种存在短期震荡或下行压力。

主要观点与关键信息

一、铜

• 评级：★★★
• 市场表现：沪铜周二下午盘跌势扩大，跌破密集均线区，有概率测试MA60日均线。
• 基本面：国内现铜指标转弱，上海铜转贴水10元，广东升水缩至45元，精废价差收敛。
• 影响因素：市场仍警惕美国铜关税预期，美伦价差收窄，交投气氛降温。
• 策略建议：暂以震荡对待，关注欧美制造业PMI初值及半导体板块抛压。

二、铝 & 氧化铝 & 铸造铝合金

• 评级：★★★
• 市场表现：沪铝回落刷新4月以来新低，华东、中原、佛山现货升贴水分别为-50元、-100元、-75元。
• 基本面：5月以来出口拉动消费向好，但内需偏弱。中东供应受限预期变化，全球市场趋向短缺。
• 影响因素：税务稽查加严导致带票原料成本上涨，铸造铝合金与铝价价差收窄。
• 策略建议：等待几内亚矿石政策落地，延续震荡，关注库存变化。

三、锌

• 评级：★★☆
• 市场表现：锌跟随有色板块回落，LME投资基金多头持仓处于2019年以来最高位。
• 基本面：TC继续走低，国产矿TC均价降至-200元/金属吨，炼厂亏损扩大。
• 影响因素：消费淡季特征明显，市场处于成本与消费博弈中。
• 策略建议：短期回调，中线看震荡，下方关注2.35万元/吨支撑。

四、铅

• 评级：★★☆
• 市场表现：盘面低位震荡，进口窗口再次打开。
• 基本面：炼厂检修与复产并存，期现价差走扩至160元/吨。
• 影响因素：原生铅成本较低，压制盘面；再生铅提供底部支撑。
• 策略建议：沪铅深跌空间不足，以重心下移后的震荡看待，区间暂看1.6-1.65万元/吨。

五、镍及不锈钢

• 评级：★★☆
• 市场表现：镍市下跌，不锈钢市场处于传统消费淡季。
• 基本面：钢厂盈利尚可，支撑高排产；镍矿审批有限，市场预期更多在7月释放。
• 影响因素：纯镍库存去库至12.7万吨，不锈钢库存去库700吨。
• 策略建议：市场交投平淡，弱势运行为主，关注镍矿供应变化。

六、锡

• 评级：★★☆
• 市场表现：沪锡减仓大跌至MA60日均线，国内有色权益市场大幅下滑。
• 基本面：技术上再次测试39万关口，短线跌势中需跟踪卖看跌期权权利金波动。
• 影响因素：伦锡关注5万美元表现，关联市场气氛影响较大。
• 策略建议：短线以跟踪关联市场气氛为主，谨慎操作。

七、碳酸锂

• 评级：★☆☆
• 市场表现：碳酸锂低开后震荡，市场分歧明显。
• 基本面：消费环比放缓，库存下降至9.7万吨，下游库存基本持平。
• 影响因素：仓单问题困扰市场情绪，多头隐患显现。
• 策略建议：短期以弱势震荡看待，关注库存变化与政策影响。

八、工业硅

• 评级：★☆☆
• 市场表现：短期受能耗政策题材提振反弹，但持续性有限。
• 基本面：川滇丰水期稳步复产，北方大厂临时检修，供应维持增加。
• 影响因素：多晶硅开工走高，下游仅逢低刚需采购，暂无集中备货。
• 策略建议：预计维持震荡走势，关注6月行业累库情况。

九、多晶硅

• 评级：★☆☆
• 市场表现：政策题材情绪撤退，盘面回归基本面主导。
• 基本面：6月供应端平稳，下游各环节开工环比修复但原料采购意愿偏弱。
• 影响因素：产业链整体看跌情绪较浓，套保抛压持续。
• 策略建议：价格回落后延续震荡，进一步关注大厂丰水期开工情况。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动但操作性弱
• ★★☆：持多/空，趋势明确且行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望

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