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报告摘要

2026年6月23日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概览

2026年6月23日，东海期货研究所发布了当日市场分析报告，涵盖黑色金属、有色新能源及农产品三大板块。报告从供需、价格走势、成本变化、库存情况等多个维度进行了分析，并指出市场短期内以震荡为主，需关注政策及宏观因素带来的影响。

黑色金属板块

【钢材】

市场表现：期现货价格震荡下行，成交量低位运行。
基本面：现实需求继续走弱，但边际有所好转，五大品种钢材表观消费量环比增加26.18万吨。
供应端：上周五大品种钢材产量环比增加10.97万吨。
展望：钢厂利润仍处于低位，短期建议以区间震荡思路对待。

【铁矿石】

市场表现：期现货价格延续弱势。
需求端：上周铁水产量回升至242万吨，盈利钢材占比持平，铁矿石需求仍有韧性。
供应端：全球铁矿石发运量环比增加120.8万吨，到港量则环比减少130.7万吨，港口库存仍处于高位。
展望：中期矿石供应增加仍是大趋势，短期建议以区间震荡思路对待。

【硅锰/硅铁】

市场表现：现货价格持平，盘面价格小幅回落。
供需情况：主产区生产节奏稳定，厂家出货较好，但下游补库意愿不强，需求基本停滞。
价格区间：硅锰6517北方市场价格5730-5800元/吨，南方市场价格5800-5900元/吨；75硅铁价格报5900-6000元/吨。
展望：硅铁、硅锰或以区间震荡为主。

有色新能源板块

【铜】

市场表现：美元指数突破100，压制有色金属；铜价维持震荡。
供应端：巴拿马科布雷铜矿重启概率较高，但对市场影响有限。
需求端：数据中心耗铜维持高增速，但占比偏低；传统领域需求缺乏亮点。
展望：关注月底美国商务部铜调查报告，若加征关税将对铜价形成压力。

【铝】

供给端：国内电解铝周度产量维持高位，5月产量同比增加3.3%。
库存情况：社会库存124.7万吨，环比下降0.9万吨；伦铝库存持续下降，上期所仓单环比下降。
需求端：周度出库量处于近年同期高位，出口量创近几个月新高。
展望：需求同比仅增0.9%，库存压力仍存，短期价格承压。

【锡】

供应端：锡矿短期偏紧，加工费上调，缅甸锡矿复产仍在进行。
冶炼端：云南、江西两省精炼锡开工率小幅回落，产能利用率处于近年最高水平。
需求端：锡焊料开工率74.2%，环比下降0.7%，但高于去年同期；电子焊料需求进入淡季，整体需求疲软。
展望：需关注印尼政策对锡矿和锡锭出口的影响，短期价格承压。

【碳酸锂】

市场表现：主力2609合约下跌2.38%，最新结算价156000元/吨。
现货情况：电池级碳酸锂报价157000元/吨，环比下跌10250元。
利润情况：外购锂云母利润5542元/吨，外购锂辉石利润-4547元/吨。
展望：预计六七月维持去库格局，下方需求支撑较强，建议区间操作。

【工业硅】

市场表现：主力2609合约下跌0.29%，最新结算价8485元/吨。
现货情况：华东通氧553#报价9150元/吨，现货升水60元/吨。
供需情况：北方开工低迷，西南复产开启但总体开工率偏低。
展望：预计围绕成本支撑博弈，呈区间震荡行情。

【多晶硅】

市场表现：主力2609合约上涨0.21%，最新结算价35980元/吨。
现货情况：钢联N型复投料报价33500元/吨，硅片和电池片价格持续下探。
成本支撑：多晶硅现金流成本约3-3.3万/吨，支撑较强。
展望：短期以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。

农产品板块

【美豆】

市场表现：CBOT 11 月大豆收跌，价格维持低位震荡。
供需情况：出口检验量低于预期，累计出口同比下滑19.3%。
展望：美豆下跌逻辑依然存在，短期内或维持偏弱震荡。

【豆菜粕】

市场表现：豆粕短暂反弹，菜粕承压调整。
供需情况：国内豆粕供应逐步宽松，弱基差+累库背景下承压风险持续。
展望：菜粕受进口成本支撑，但水产养殖需求不及预期，交投清淡。

【油脂】

市场表现：豆油期货上涨，但整体油脂承压调整。
影响因素：能源价格震荡下行，拖累油脂成本；印尼B50政策落地，棕榈油底部支撑增强。
展望：国内菜油受外盘及原油成本拖累，整体供强需弱，基差表现弱于其他油脂。

【玉米】

市场表现：玉米市场情绪偏悲观。
供需情况：替代品（小麦、新季芽麦等）性价比高，饲料企业采购谨慎。
展望：玉米深加工处于淡季，短期内缺乏利好因素。

【生猪】

市场表现：猪价反弹行情难延续。
供需情况：养殖端受政策引导，供需宽松；消费季节性落差压制反弹空间。
展望：抗跌情绪支撑依然强烈，期货端近月盈利预期降低，基差面临收缩风险。

数据来源

本报告数据来源包括：

Wind
iFind
彭博
路透
百川盈孚
Mysteel
SMM

重要声明

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