> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月23日东海期货研究所晨会观点总结 ## 核心内容概览 2026年6月23日，东海期货研究所发布了当日市场分析报告，涵盖黑色金属、有色新能源及农产品三大板块。报告从供需、价格走势、成本变化、库存情况等多个维度进行了分析，并指出市场短期内以震荡为主，需关注政策及宏观因素带来的影响。 --- ## 黑色金属板块 ### 【钢材】 - **市场表现**：期现货价格震荡下行，成交量低位运行。 - **基本面**：现实需求继续走弱，但边际有所好转，五大品种钢材表观消费量环比增加26.18万吨。 - **供应端**：上周五大品种钢材产量环比增加10.97万吨。 - **展望**：钢厂利润仍处于低位，短期建议以区间震荡思路对待。 ### 【铁矿石】 - **市场表现**：期现货价格延续弱势。 - **需求端**：上周铁水产量回升至242万吨，盈利钢材占比持平，铁矿石需求仍有韧性。 - **供应端**：全球铁矿石发运量环比增加120.8万吨，到港量则环比减少130.7万吨，港口库存仍处于高位。 - **展望**：中期矿石供应增加仍是大趋势，短期建议以区间震荡思路对待。 ### 【硅锰/硅铁】 - **市场表现**：现货价格持平，盘面价格小幅回落。 - **供需情况**：主产区生产节奏稳定，厂家出货较好，但下游补库意愿不强，需求基本停滞。 - **价格区间**：硅锰6517北方市场价格5730-5800元/吨，南方市场价格5800-5900元/吨；75硅铁价格报5900-6000元/吨。 - **展望**：硅铁、硅锰或以区间震荡为主。 --- ## 有色新能源板块 ### 【铜】 - **市场表现**：美元指数突破100，压制有色金属；铜价维持震荡。 - **供应端**：巴拿马科布雷铜矿重启概率较高，但对市场影响有限。 - **需求端**：数据中心耗铜维持高增速，但占比偏低；传统领域需求缺乏亮点。 - **展望**：关注月底美国商务部铜调查报告，若加征关税将对铜价形成压力。 ### 【铝】 - **供给端**：国内电解铝周度产量维持高位，5月产量同比增加3.3%。 - **库存情况**：社会库存124.7万吨，环比下降0.9万吨；伦铝库存持续下降，上期所仓单环比下降。 - **需求端**：周度出库量处于近年同期高位，出口量创近几个月新高。 - **展望**：需求同比仅增0.9%，库存压力仍存，短期价格承压。 ### 【锡】 - **供应端**：锡矿短期偏紧，加工费上调，缅甸锡矿复产仍在进行。 - **冶炼端**：云南、江西两省精炼锡开工率小幅回落，产能利用率处于近年最高水平。 - **需求端**：锡焊料开工率74.2%，环比下降0.7%，但高于去年同期；电子焊料需求进入淡季，整体需求疲软。 - **展望**：需关注印尼政策对锡矿和锡锭出口的影响，短期价格承压。 ### 【碳酸锂】 - **市场表现**：主力2609合约下跌2.38%，最新结算价156000元/吨。 - **现货情况**：电池级碳酸锂报价157000元/吨，环比下跌10250元。 - **利润情况**：外购锂云母利润5542元/吨，外购锂辉石利润-4547元/吨。 - **展望**：预计六七月维持去库格局，下方需求支撑较强，建议区间操作。 ### 【工业硅】 - **市场表现**：主力2609合约下跌0.29%，最新结算价8485元/吨。 - **现货情况**：华东通氧553#报价9150元/吨，现货升水60元/吨。 - **供需情况**：北方开工低迷，西南复产开启但总体开工率偏低。 - **展望**：预计围绕成本支撑博弈，呈区间震荡行情。 ### 【多晶硅】 - **市场表现**：主力2609合约上涨0.21%，最新结算价35980元/吨。 - **现货情况**：钢联N型复投料报价33500元/吨，硅片和电池片价格持续下探。 - **成本支撑**：多晶硅现金流成本约3-3.3万/吨，支撑较强。 - **展望**：短期以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。 --- ## 农产品板块 ### 【美豆】 - **市场表现**：CBOT 11 月大豆收跌，价格维持低位震荡。 - **供需情况**：出口检验量低于预期，累计出口同比下滑19.3%。 - **展望**：美豆下跌逻辑依然存在，短期内或维持偏弱震荡。 ### 【豆菜粕】 - **市场表现**：豆粕短暂反弹，菜粕承压调整。 - **供需情况**：国内豆粕供应逐步宽松，弱基差+累库背景下承压风险持续。 - **展望**：菜粕受进口成本支撑，但水产养殖需求不及预期，交投清淡。 ### 【油脂】 - **市场表现**：豆油期货上涨，但整体油脂承压调整。 - **影响因素**：能源价格震荡下行，拖累油脂成本；印尼B50政策落地，棕榈油底部支撑增强。 - **展望**：国内菜油受外盘及原油成本拖累，整体供强需弱，基差表现弱于其他油脂。 ### 【玉米】 - **市场表现**：玉米市场情绪偏悲观。 - **供需情况**：替代品（小麦、新季芽麦等）性价比高，饲料企业采购谨慎。 - **展望**：玉米深加工处于淡季，短期内缺乏利好因素。 ### 【生猪】 - **市场表现**：猪价反弹行情难延续。 - **供需情况**：养殖端受政策引导，供需宽松；消费季节性落差压制反弹空间。 - **展望**：抗跌情绪支撑依然强烈，期货端近月盈利预期降低，基差面临收缩风险。 --- ## 数据来源 本报告数据来源包括： - Wind - iFind - 彭博 - 路透 - 百川盈孚 - Mysteel - SMM --- ## 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开可获得资料。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。客户不应单纯依赖本报告而取代独立判断。东海期货对报告内容的准确性及完整性不作任何保证，亦不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。本报告版权为东海期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。