> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦炭期货日报总结（20260623） ## 核心内容 ### 一、行情回顾 - **焦炭主力合约 J2609**：今日大幅收跌，开盘 2005 元/吨，最高 2015 元/吨，最低 1915 元/吨，收盘 1925 元/吨，跌幅 4.13%，创近期单日最大跌幅。 - **成交量与持仓量**：成交量 9.73 万手，持仓量 62,886 手，减仓下行，显示多头止盈离场。 - **其他合约表现**：各合约全线下跌，呈现近弱远强格局。近月合约 J2607 和 J2608 跌幅较大，远月合约 J2611 和 J2705 跌幅相对温和。 ### 二、当日逻辑 - **核心逻辑**：第八轮提涨落地后，焦企利润修复，但期货市场未延续涨势，反而大幅回调，多头资金借利好出货。 - **重要逻辑**： - 焦煤供应边际松动，长治沁源县煤矿复产加速，缓解市场对焦煤供应紧张的担忧。 - 成材进入传统淡季，螺纹钢库存由降转升，钢厂利润收缩，对第九轮提涨接受度下降。 - **其他逻辑**：技术面显示 J2609 合约跌破 20 日均线，MACD 指标死叉向下，短期趋势转空。 ### 三、宏观逻辑 - **周度数据**： - 固定资产投资累计同比-4.1%，降幅扩大。 - 房地产开发投资、新开工面积、销售面积全线负增长，终端用钢需求预期承压。 - 海外流动性环境偏紧，美联储维持利率不变，日本央行加息 25bp。 - **月度数据**： - 成材进入淡季，五大钢材库存由降转升，钢厂利润持续收窄。 - 焦煤供应虽有边际松动，但整体格局未根本改变，仍对焦炭形成刚性成本支撑。 ### 四、基本面分析 - **铁水产量**：6月19日当周铁水日均产量达 242.24 万吨，创近期新高，但见顶预期增强。 - **钢厂焦炭库存**：全国 247 家钢铁企业焦炭库存 693.24 万吨，环比减少 9.92 万吨，库存可用天数降至 12.44 天，为近一个月低位。 - **钢厂开工率**：高炉开工率报 84.25%，产能利用率 90.29%，保持较高水平，但增产空间有限。 ### 五、今日重要事件解读 - **焦炭第八轮提涨**：6月22日第八轮提涨全面落地，湿熄焦 50 元/吨，干熄焦 55 元/吨，累计涨幅约 350 元/吨。 - **市场反应**：提涨落地后，焦企利润修复，但钢厂端因成材淡季接受度下降，市场分歧加大。 ## 主要观点 - **短期走势**：预计焦炭期货短期延续高位区间弱势震荡，技术性反弹可能性存在，但上方 2000 元/吨压力较大。 - **基本面支撑**：铁水产量维持高位，对焦炭形成刚性需求支撑，但钢厂开工率高位难有进一步提升。 - **成本支撑变化**：焦煤供应边际松动，成本支撑逻辑弱化，叠加宏观数据走弱，市场情绪偏谨慎。 - **风险因素**：钢厂减产超预期、焦煤供应端扰动、宏观政策变化、基差风险等，均可能对焦炭价格形成压制。 ## 关键信息 - **价格波动**：焦炭主力合约 J2609 单日最大跌幅达 4.13%，创近期新低。 - **库存变化**：钢厂焦炭库存环比减少，可用天数降至 12.44 天，显示需求疲软。 - **提涨落地**：第八轮提涨落地后，焦企利润修复，但市场反应偏弱。 - **宏观环境**：国内稳增长政策持续发力，但房地产数据疲软制约黑色产业链估值；海外美元指数高位震荡，压制大宗商品价格。 ## 风险关注 - **钢厂减产**：若高炉开工率快速下滑，焦炭需求将萎缩。 - **焦煤供应扰动**：主产区安全检查升级或进口煤减少，可能重新强化成本支撑。 - **宏观政策变化**：若稳增长政策力度不及预期，黑色系整体估值承压。 - **基差风险**：当前期货贴水现货，若现货价格跟跌，基差修复可能引发期货进一步下行。 ## 总结 综上所述，焦炭期货在第八轮提涨落地后出现大幅回调，主要受多头资金出货及宏观数据走弱影响。短期来看，市场可能延续弱势震荡，但若焦煤企稳及钢厂补库需求释放，或有技术性反弹。需密切关注钢厂库存、焦煤供应及政策动向，以把握后续走势。