20210823-中国银河-中控技术-688777.SH-中报增长略超预期_工业4.0加速推进_5页_538kb

报告摘要

中控技术发布2021年半年度报告，整体表现略超市场预期，展现出良好的增长态势和强大的技术实力。公司作为工业4.0在国内流程工业领域的领航者，凭借其全面的产品体系和卓越的客户服务能力，持续拓展市场份额，特别是在大型标杆客户项目上取得突破。

公司营收与利润均实现大幅增长，体现出在工业自动化领域的强劲发展势头。

公司持续加大研发投入，推动产品创新与技术升级，强化了其在行业中的竞争优势。

中标项目：包括中国石化海南炼化100万吨/年乙烯项目、广西华谊新材料75万吨/年丙烯及下游深加工一体化项目、中国天辰新材料项目、安徽泉盛化工航天气化炉DCS&SIS一体化项目等
客户转型：下游客户需求从单一产品采购向整体解决方案转变
产品体系：公司构建了DCS、SIS、网络化混合控制系统、工业软件和自动化仪表五大核心产品线，具备较强的大客户服务能力

通过中标多个大型项目，公司进一步巩固了其在工业自动化领域的领先地位，并借助大型客户的标杆效应提升整体竞争力。

公司核心产品在多个细分领域占据领先地位，体现出其在行业中的龙头地位。

公司作为行业龙头，有望在政策红利下实现持续增长。

分析师认为，公司具备较强的市场竞争力和增长潜力，维持“推荐”评级。

指标/年度	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入	3158.74	3901.21	4896.74	6002.51
归母净利润	423.26	542.93	723.87	889.50
EPS（元）	0.86	1.10	1.47	1.80
PE	116.97	99.47	74.60	60.71
PS	17.10	13.84	11.03	9.00

指标	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入增长率	24.51%	23.51%	25.52%	22.58%
毛利率	45.56%	46.17%	46.90%	46.74%
净利率	13.40%	13.92%	14.78%	14.82%
ROE	10.62%	11.99%	13.78%	14.48%
ROIC	6.54%	7.28%	8.59%	8.96%
资产负债率	50.91%	60.79%	62.68%	64.05%
流动比率	1.89	1.59	1.55	1.52
速动比率	1.31	1.21	1.18	1.16
总资产周转率	0.38	0.34	0.35	0.36

指标	2020A	2021E	2022E	2023E
经营活动现金流	695.64	2718.19	1541.62	1903.60
现金净增加额	1017.44	2673.75	1494.85	1855.76
流动资产	7775.17	11025.99	13442.78	16332.79
资产总计	8219.22	11471.37	13892.00	16786.24
负债合计	4184.09	6984.30	8724.25	10775.43