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2023年1月17日国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概览

本晨报分析了贵金属及基本金属的市场表现，包括黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢和工业硅。主要从基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及观点建议四个方面进行分析，为投资者提供市场动态与操作建议。

贵金属市场分析

黄金

• 核心观点：黄金继续上行。
• 基本面数据：
  • 沪金2304收盘价：417.28元/克，日涨幅0.50%，夜盘收盘价418.86元/克，夜盘涨幅0.43%。
  • 黄金T+D收盘价：416.80元/克，日涨幅0.61%，夜盘收盘价417.85元/克，夜盘涨幅0.23%。
  • Comex黄金2302收盘价：1023.00美元/盎司，日涨幅-46.74%。
  • 伦敦金现货收盘价：1917.50美元/盎司，日涨幅0.54%。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 建议：短期黄金表现强势，一季度整体偏强，但需关注最后一次加息落地后的走势。

白银

• 核心观点：白银高位震荡。
• 基本面数据：
  • 沪银2306收盘价：5312元/千克，日涨幅1.94%，夜盘收盘价5336.00元/千克，夜盘涨幅1.04%。
  • 白银T+D收盘价：5280元/千克，日涨幅2.01%，夜盘收盘价5290元/千克，夜盘涨幅0.57%。
  • Comex白银2303收盘价：24.440美元/盎司，日涨幅0.10%。
  • 伦敦银现货收盘价：24.302美元/盎司，日涨幅0.20%。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 建议：白银显性库存去化放缓，存在多头获利了结情况，短期以震荡为主。

基本金属市场分析

铜

• 核心观点：国内库存大增，限制价格上方空间。
• 基本面数据：
  • 沪铜主力合约收盘价：68,640元/吨，日涨幅0.01%。
  • 伦铜3M电子盘收盘价：9,100美元/吨，日涨幅-1.52%。
  • 国内电解铜产量环比下降3.3%，再生铜进口亏损缩窄，精废价差下降。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：国内政策利好支撑风险资产，但库存增加限制上行动能，短期震荡。

铝

• 核心观点：近期偏谨慎，节前轻仓。
• 基本面数据：
  • 沪铝2302收盘价：18485元/吨，日涨幅-30%。
  • LME铝3M收盘价：2604美元/吨，日涨幅14%。
  • 国内铝锭社会库存增加，注销仓单比例上升。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：临近春节，下游需求减弱，建议轻仓过节，短期震荡。

锌

• 核心观点：多空交织，震荡运行。
• 基本面数据：
  • 沪锌主力合约收盘价：24,275元/吨，日涨幅0.50%。
  • 伦锌3M电子盘收盘价：3,280美元/吨，日涨幅-1.20%。
  • 国内锌锭社会库存增加，再生铜进口亏损缩窄。
• 趋势强度：θ（未明确）。
• 建议：短期震荡，需关注年后需求是否改善。

铅

• 核心观点：累库压力叠加成本支撑，区间震荡。
• 基本面数据：
  • 沪铅主力合约收盘价：15,340元/吨，日涨幅0.56%。
  • 伦铅3M电子盘收盘价：2,206美元/吨，日涨幅-1.74%。
  • 国内铅锭社会库存增加，下游开工下滑。
• 趋势强度：θ（未明确）。
• 建议：累库压力与成本支撑并存，短期以宽幅震荡为主。

镍

• 核心观点：库存边际累增，镍价上方承压。
• 基本面数据：
  • 沪镍主力合约收盘价：203,250元/吨，日涨幅-1.83%。
  • 不锈钢主力合约收盘价：17,040元/吨，日涨幅0.56%。
  • 国内镍库存增加，部分冶炼厂暂停生产。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：供应端扰动与需求端预期转好交织，短期震荡，需关注年后需求变化。

不锈钢

• 核心观点：市场氛围清淡，库存压力较大。
• 基本面数据：
  • 不锈钢主力合约收盘价：17,040元/吨，日涨幅0.56%。
  • 社会库存持续累增，原料成本支撑底部。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：节前市场清淡，库存压力较大，短期震荡。

锡

• 核心观点：高位回落。
• 基本面数据：
  • 沪锡主力合约收盘价：225,730元/吨，日涨幅1.74%。
  • 伦锡3M电子盘收盘价：28,355美元/吨，日涨幅-0.96%。
  • 秘鲁抗议活动影响锡矿供应，但需求预期转好。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：短期锡价受情绪推动，但上方空间有限，需关注年后需求变化。

工业硅

• 核心观点：弱势格局延续。
• 基本面数据：
  • Si2308合约收盘价：17,515元/吨，日涨幅-0.03%。
  • 工业硅现货价格低位运行，粉厂库存偏高。
  • 多晶硅新增产能延迟释放，需求有限。
• 趋势强度：-1（偏弱）。
• 建议：节前工业硅基本面疲软，价格震荡偏弱，建议逢高空。

关键信息总结

贵金属

• 黄金表现强势，一季度整体偏强，但需关注加息影响。
• 白银高位震荡，库存去化放缓，多头获利了结。

基本金属

• 铜库存增加，限制上行动能，短期震荡。
• 铝库存增加，下游需求减弱，建议轻仓过节。
• 锌多空交织，短期震荡，需关注年后需求。
• 铅累库压力与成本支撑并存，短期宽幅震荡。
• 镍库存边际累增，上方承压，短期震荡。
• 不锈钢库存压力较大，市场氛围清淡，短期震荡。
• 锡高位回落，需求预期转好，但供应短缺。
• 工业硅弱势延续，基本面疲软，价格震荡偏弱。

操作建议

• 黄金：逢低布局，关注一季度走势。
• 白银：高位震荡，建议观望。
• 铜：震荡运行，关注国内政策及库存变化。
• 铝：节前轻仓，关注春节后需求恢复。
• 锌：短期震荡，关注年后需求改善。
• 铅：区间震荡，关注再生铅成本支撑。
• 镍：震荡偏弱，关注供应恢复情况。
• 不锈钢：库存压力较大，短期震荡。
• 锡：短期震荡，关注供应与需求变化。
• 工业硅：逢高空，关注多晶硅需求释放时间。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应结合自身风险承受能力进行决策。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。