20230312-南华期货-南华棉花棉纱周报_供给宽松_需求持续性存疑_24页_2mb

南华棉花棉纱周报20230312总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现供给宽松、需求恢复缓慢的态势。国内棉花产量超预期，新疆棉加工量同比增加，但部分贸易商存在惜售心理。国际方面，美国干旱问题加剧，印度产量下调，全球期末库存增加，导致棉价承压。国内下游需求虽有所回暖，但订单持续性存疑，外销订单显著减少，尤其是欧美市场。棉纱市场则呈现价差变化，价格波动较大。

主要观点

国内市场

• 供应情况：新疆棉加工量同比增加，总产超预期，但部分贸易商存在惜售心理。
• 需求情况：内需在春节后有所回暖，尤其家纺需求增加，但订单周期缩短，后续持续性存疑。
• 价格走势：现货价格略有上调，基差走强，但期货价格小幅震荡后弱势下行。
• 库存情况：工厂原料及成品库存周转较为良性，纺企维持逢低点价采购。
• 出口情况：纺织品服装出口额同比下降，欧美订单显著下滑，日韩尚可，部分订单流向东南亚。

国际市场

• 美国市场：干旱面积增加，新棉种植面临挑战，出口销售数据欠佳，全球期末库存上调。
• 印度市场：棉花上市进度滞后，产量下调，南部纺企产销放缓，但棉纱出口有所回暖。
• 巴基斯坦市场：籽棉上市量同比减少，但棉纱出口有所回升。
• 越南市场：纺织服装出口额同比增长，但纱线出口量同比下降，进口量略有增加。
• 澳大利亚市场：棉花种植面积增加，但单产下降，产量同比减少。

关键信息

产量与库存

• 中国：2023年新疆棉花总产调增至621.7万吨，同比增幅16.9%；全国总产同比增幅15.8%。
• 美国：干旱面积增加，新棉种植面临挑战，USDA下调印度产量，上调中国及澳大利亚产量。
• 印度：棉花上市进度同比落后，产量下调，期末库存增加。
• 巴基斯坦：籽棉上市量同比减少34.5%，棉纱出口量有所回升。

价格与价差

• 郑棉：主力合约价格下跌2.78%，内外价差倒挂，企业维持刚需采购。
• ICE棉花：价格弱势运行，主要受宏观环境及出口销售数据影响。
• 棉纱价格：主力合约价格下跌3.17%，现货价格略有上涨。
• 价差变化：1-5价差上涨50，5-9价差下跌25，9-1价差下跌25。

期货与现货数据

• 郑棉：仓单数量14430吨，有效预报1885吨，合计16315吨，环比小幅增加。
• 现货价格：Index 3128B价格15640元/吨，Index 2227B价格14264元/吨，Index 2129B价格15961元/吨。

需求端

• 国内下游：开机率维持高位，内需有所回暖，但订单持续性存疑。
• 外销订单：欧美需求显著下滑，日韩订单尚可，部分订单转向东南亚市场。
• 终端消费：轻纺城坯布成交量有所回升，但整体出口额下降。

替代品与原料

• 涤纶、粘胶：价格走势与棉花价差变化显著，涤纶短纤负荷指数上升。
• 纱线库存：纺企纱线库存天数维持在合理区间，坯布库存天数较低。
• 原料库存：涤纱厂原料库存有所增加，人棉纱厂原料库存稳定。

策略建议

• 短期策略：棉价或偏弱势运行，但下方空间有限，关注下游五月份订单持续性情况。
• 中长期策略：棉价在需求恢复及种植面积下调的预期下或缓慢抬升，可逢低布局远月多单。

风险提示

• 宏观经济环境：全球经济不确定性可能影响需求。
• 下游订单情况：订单持续性及消费复苏速度。
• 新疆棉产量：新疆棉产量及禁令政策可能影响市场供需。

本周资讯摘要

国内

1. 新疆棉加工量同比增加，总产超预期。
2. 2023年1-2月，纺织品服装出口额同比下降18.64%。
3. 中国储备棉轮入政策实际成交率17.25%，竞买成交均价15895.64元/吨。

国际

1. 美国棉花出口销售数据欠佳，全球期末库存上调。
2. 巴西棉花出口量同比减少，产量预期下调。
3. 澳大利亚棉花种植面积增加，但单产下降。
4. 印度棉花上市进度滞后，产量下调。
5. 越南纺织服装出口额同比增长，但纱线出口量下降。

附录

• 图表：包含棉花价格走势图、基差图、价差图、库存图、开机率图、出口额图等，提供详细市场数据参考。

免责声明

本报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。市场存在潜在变化及风险，本报告观点可能随时调整。客户应根据自身情况独立判断，不依赖本报告进行交易决策。未经授权，不得转发或用于商业用途。