20131215-华创证券-A股策略周报_稳字当头_重视细节_18页_2mb

文档总结：稳字当头，重视细节

核心内容

本报告由华创证券策略组分析师郭艳红、胡国鹏、钟青撰写，重点分析了2014年中央经济工作会议对经济形势与市场布局的影响，提出应积极布局“做加法”的行业，同时关注“做减法”的领域。报告结合了中观行业观察和市场策略分析，为投资者提供了具体的投资建议。

主要观点

• 经济基调：2014年经济工作主基调为“稳中求进”与“改革创新”并重，强调“稳”要有定力，“改”要有秩序。
• 做加法领域：建议积极布局安全、战略性新兴产业、生态环境、高新技术与高端装备出口、丝绸之路经济带及海上丝绸之路等。
• 做减法领域：关注过剩产能清理及地方政府债务防范带来的风险和机会。
• 市场风格：主题性机会仍是市场主旋律，投资者应关注政策导向与结构性机会。
• 行业配置：短期以逢低布局为主，中长期应关注渗透率低的消费品和服务类行业。

关键信息

一、积极布局2014做加法领域

1. 经济数据：11月经济数据平淡，增速温和回落，市场预期趋于一致。
2. 政策变化：2014年经济工作会议强调“稳”与“改”并重，新增内容包括粮食安全、结构性就业矛盾、生态环境、社会治安等。
3. 世界经济形势：判断从低速增长变为缓慢复苏，关注大国货币政策、贸易投资格局及大宗商品价格的不确定性。
4. 市场策略：建议逢低介入2014年做加法的领域，如安全、新兴产业、生态环境、出口及“一带一路”相关行业。
5. 中长期关注：渗透率低的终端消费品和服务类行业具备较好投资机会。

二、中观行业观察：周期价格平稳，汽车食品相对较好

1. 资本品行业：
   • 钢铁：价格底部徘徊，库存持续下降，螺纹钢库存接近历史底部。
   • 煤炭：动力煤价格持续回升，涨幅超预期，但预计2014年将出现较大幅度下跌。
   • 水泥：价格维持高位，但进入淡季，出货量下降。
   • 化工品：部分产品价格上涨，如甲醇、百草枯等，但行业整体进入淡季，投资机会主要在细分领域。
2. 消费品行业：
   • 汽车：11月销量同比增长14%，SUV需求增长显著，轿车增长乏力。
   • 食品：休闲保健食品、榨菜等受益于消费升级，行业空间较大。
   • 白酒：景气度低迷，受反腐政策影响，高端消费持续受抑制。

三、市场：主题性机会仍是主旋律

1. 市场表现：上周受新股重启影响，主板较好，创业板和中小板暴跌；本周创业板和中小板迅速反弹，沪深300回落。
2. 行业走势：周期品行业整体回落，家电、信息服务、餐饮旅游、电子、信息技术等行业涨幅领先。
3. 估值分析：信息服务类行业估值最高，接近43倍；金融行业估值最低，仅为6.44倍。
4. 投资建议：建议逢低介入做加法领域，如安全、战略性新兴产业、生态环境等，同时关注渗透率的消费品和服务类行业。

重点行业分析

• 钢铁：价格底部徘徊，库存下降，需求回升。
• 煤炭：动力煤价格持续回升，但预计2014年将出现大幅下跌。
• 水泥：价格维持高位，但出货量下降，进入淡季。
• 化工品：部分产品价格走高，但行业整体进入淡季，投资机会有限。
• 汽车行业：整体增长平稳，SUV需求增长显著，出口面临压力。
• 食品饮料：休闲保健食品、榨菜受益于消费升级，白酒行业景气度低迷。

A股组合

上周组合收益为3.42%，12月组合收益为1.94%，沪深300指数收益为-1.86%。组合调出康美药业和好想你，调入上海机电和隆平高科，目前包含以下股票：

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联系方式

• 分析师：郭艳红、胡国鹏、钟青
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  • 郭艳红：Tel: 010-66500819，Email: guoyanhong@hczq.com
  • 胡国鹏：Email: huguopeng@hczq.com
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