20250725-浙商期货-_生猪鸡蛋周报_旺季需求提振蛋价_供给充足施压猪价_10页_5mb

生猪鸡蛋周报20250725总结

核心内容

生猪市场分析

观点：生猪价格处于震荡下行阶段，预计下半年价格反弹空间有限，整体承压。

逻辑：

• 供给方面：能繁母猪存栏持续偏高，高于正常保有量，产能过剩，预计2025年下半年生猪供给压力仍较大。
• 需求方面：季节性旺季需求或对价格有所提振，但受经济放缓和消费偏好变化影响，提振幅度可能有限。
• 价格走势：短期可能因市场情绪偏强而偏强，但上方空间有限，建议关注反弹后的沽空机会。

关注数据：

• 现货价格
• 屠宰量
• 养殖端二次育肥与压栏比重
• 能繁母猪存栏量

鸡蛋市场分析

观点：鸡蛋价格处于震荡下行阶段，预计后期价格中枢将有所下降。

逻辑：

• 供给方面：在产蛋鸡存栏同比高位，供给压力持续，预计三季度前新开产仍将偏高，老鸡淘汰有限，供给充足。
• 需求方面：需求在传统节假日有所回升，但整体仍受宏观经济和消费习惯影响，波动幅度有限。
• 成本与利润：饲料价格走弱，鸡蛋养殖成本下移，目前在3.2-3.3元/斤左右。养殖利润承压，整体预期价格重心低位运行。

关注数据：

• 现货价格
• 销区销量
• 在产蛋鸡存栏
• 鸡蛋养殖成本

主要观点

生猪市场

• 供给压力：能繁母猪存栏高位，加上生产性能回升，生猪供给将维持高位。
• 价格预期：下半年猪价反弹空间有限，整体承压，建议养殖企业卖出期货套保锁定销售价格。
• 市场情绪：短期因旺季临近可能偏强，但上方空间有限，可等待反弹后沽空。

鸡蛋市场

• 供给充足：新开产维持高位，老鸡淘汰有限，供给仍偏高。
• 价格趋势：鸡蛋价格承压，重心低位运行，建议食品企业随用随买，同时买入看涨期权控制采购成本，卖出虚值看跌期权收取权利金。

产业链操作建议

生猪

• 养殖企业：销售管理，担心价格下跌，建议卖出期货套保。
• 食品企业：采购管理，担心价格上涨，建议随用随买，买入看涨期权，卖出虚值看跌期权。

鸡蛋

• 养殖企业：销售管理，担心价格下跌，建议卖出期货套保。
• 食品企业：采购管理，担心价格上涨，建议随用随买，买入看涨期权，将采购成本控制在4000以内。

价差与基差分析

生猪价差

• 跨期价差：1-5价差为-185，5-9价差为-910，9-1价差为315。
• 基差数据：河南地区7月基差为-1830，较上周微降，但波动较小。

鸡蛋价差

• 跨期价差：1-5价差为-60，5-9价差为-197，9-1价差为-7。
• 基差数据：鸡蛋基差整体偏弱，价格承压。

关键信息

• 能繁母猪存栏：2025年7月为4034.91万头，高于正常保有量，产能过剩。
• 出栏体重：小幅回落，但仍处于高位，养殖端出栏节奏影响阶段性供给。
• 政策影响：国家收抛储调节市场供需，目前生猪抛储量为1万吨，有助于稳定价格。
• 成本与利润：自繁自养成本为13.05元/公斤，外购仔猪成本为14.80元/公斤，养殖利润收缩。
• 鸡蛋成本：当前养殖成本在3.2-3.3元/斤左右，饲料价格走弱，成本重心下移。

撰写人信息

• 撰写单位：浙商期货有限公司
• 撰写人：万晓泉（Z0016961）
• 咨询电话：0571-87219375

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数据来源

• 数据来源：农业农村部、博亚和讯、涌益咨询、潘益咨询、卓创资讯、华储网、wind、浙商期货研究中心。