20231103-五矿期货-橡胶月报_橡胶思路_震荡思路_52页_1mb

橡胶市场分析总结：

• 报告基于2023年11月数据，作者张正华，分析主要针对天然橡胶（NR）和20号胶（RU）。
• 需求方面：轮胎厂开工率维持中性水平，下游替换需求较弱，出口需求边际减弱，导致需求疲软。
• 供应方面：短期海外供应预期缓解，中长期和国内供应保持正常预期；没有特殊供应冲击。
• 基本面分析：橡胶价格上涨后未达低位，RU升水高（相对于20号胶），基本面因素平淡，整体态度谨慎；价格波动主要跟随宏观因素。
• 交易建议：总体偏谨慎，推荐买NR抛RU策略（如2405/2409合约）；具体为买20号胶现货抛RU期货，阈盈亏比需评估核心驱动逻辑。
• 事件驱动：国储收储可能性存在，但不确定性强；合成橡胶上涨带动天然橡胶超预期，但产业链传导合理性存疑，建议观望。
• 其他因素：橡胶季节性显示上半年易跌，宏观需求和库存数据影响需关注；图表数据支持基本面一般，无特殊转折点。