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橡胶周报（2023/09/09）小结

策略建议：

• 谨慎偏空：基本面因素偏弱，橡胶价格难以支撑，主要跟随宏观波动；
• 操作建议：买NR抛RU，升水较大的RU2311偏空；短期反弹更需谨慎；
• 国储事件：收储预期存在，但交易难度较高；2023年国产全乳胶收储利好RU2401、RU2405；2022年国产全乳胶则利好2309、2311合约；
• 季节性与宏观：橡胶价格季节性上半年易跌，当前维持“估值偏低+地缘不稳+多单离场”逻辑；国产全乳胶维持“偏空”评级；

核心数据点：

• 开工率：轮胎厂开工率64.77%（环比下降0.17%），山东厂预期边际中性；
• 库存：交易所+青岛库存11103万吨（较前一周略增至0.33%）；
• 供需：海外与国内供给均预期正常；合成橡胶与天然橡胶上涨受宏观推动，但产业链传导存疑；

图表参考：

• 橙色可否替代？