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国泰君安期货商品研究晨报-能源化工总结

核心内容概述

本晨报汇总了2022年6月15日国泰君安期货对能源化工类商品的市场分析，涵盖了PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、LPG、短纤和PVC等商品的市场动态、基本面数据、趋势强度及投资建议。

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主要观点及策略

PTA

• 趋势强度：0（偏弱）
• 核心观点：短期偏弱震荡，PX跌幅收窄，PTA-PX环节仍为负反馈模式，聚酯开工率下滑，库存高企，建议多EG空TA操作。

MEG

• 趋势强度：0（偏弱）
• 核心观点：9-1正套，国内MEG开工持续下滑，进口边际减量预期，港口库存累库速度放缓，基差持稳，现货成交尚可，建议关注后续港口物流情况。

橡胶

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：短期震荡企稳，国际原油回落，原料胶水偏紧支撑松动，下游需求缓慢复苏，预计短期仍有小幅回落空间，但大幅下跌空间有限，建议日内企稳震荡。

沥青

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：震荡整理，盘面裂解走弱，成本支撑尚可，但需求受限，建议关注防疫政策变化及后续炼厂排产和需求恢复情况。

LLDPE

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 核心观点：中期仍有压力，国内石化装置检修减少，开工提升，但下游需求偏弱，建议短期下方支撑8600，中期震荡市。

PP

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 核心观点：中期压力仍在，供应端开工提升，需求端偏弱，建议关注09合约上方压力3000-3100，短期下方支撑2800、2700。

纸浆

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：窄幅震荡，下游需求偏弱，进口阔叶浆价格平稳，建议关注市场情绪及库存变化，短期建议观望。

甲醇

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：偏强震荡，成本端煤炭价格坚挺，但需求端疲软，港口库存累库，建议关注09上方压力2900-3000，短期支撑2700、2600。

尿素

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 核心观点：供需矛盾逐渐缓解，现货价格高位松动，下游需求疲软，建议短期偏弱，中期震荡市，关注09上方压力3000-3100，下方支撑2800、2700。

苯乙烯

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：建议做扩利润，市场情绪偏弱，短期观望，建议关注下游补库意愿。

LPG

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 核心观点：跟随油价下跌，国际市场供应充足，国内供增需减，建议关注成本支撑及供应变化，不宜追空。

短纤

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：建议多PF空PTA，下游开始补库，短期不建议多PTA空PF，关注短纤价格回落对补库热情的刺激。

PVC

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：盘面弱势延续，关注成本与供应支撑，短期或仍弱势运行，建议关注电石价格及检修带来的供应损失。

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关键信息汇总

市场动态

• 原油价格：国际油价回落，影响整体能源化工商品走势。
• MEG：国内开工率下降，进口量预期减少，港口库存累库速度放缓。
• PTA：PX价差调油利润与歧化利润追平，工厂开始转卖原料PX，7月部分装置提前检修。
• 橡胶：国内和泰国原料胶水偏紧支撑松动，需求缓慢复苏。
• 沥青：炼厂开工率偏低，库存逐步下降，但山东地炼排产加码，区域供应紧张缓解。
• LLDPE & PP：需求端受限，供应端有所回升，但整体仍偏弱。
• 甲醇：成本支撑较强，但需求疲软，港口库存累库，短期震荡。
• 尿素：现货价格高位松动，下游需求走弱，社会库存高企，建议短期偏弱，中期震荡市。
• LPG：跟随油价下跌，国际市场供应充足，国内供增需减，下方支撑牢固。
• 短纤：建议多PF空PTA，关注价格回落对下游补库的刺激。
• PVC：现货价格继续下跌，社会库存累积，出口及需求不乐观，建议关注成本支撑。

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结论与策略建议

整体来看，能源化工板块在6月15日呈现偏弱震荡格局，主要受到原油价格回落、下游需求疲软、库存高企等因素影响。部分商品如MEG、短纤等存在一定的套利机会，而PTA、LLDPE、PP、尿素等则需关注供需变化及成本支撑。

• 短期策略：多EG空TA、9-1正套、多PF空PTA、观望。
• 中期策略：关注需求复苏、疫情缓解、供应调整，布局震荡市。
• 风险提示：市场情绪易受宏观政策、地缘政治及行业供需变化影响，需谨慎操作。

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资料来源

• ifind
• 隆众资讯
• 同花顺
• 国泰君安期货产业服务研究所