20251020-太平洋-化工行业周报_三代制冷剂R134a价格上涨_橡胶_炭黑等原材料价格下跌或提高轮胎盈利能力_34页_2mb

2025年10月第三周，基础化工行业整体表现弱于大盘，沪深300指数下跌2.22%，基础化工指数下跌5.76%。行业内部呈现分化，三代制冷剂R134a价格上涨至5.3万元/吨，涨幅1.89%，主要受配额政策限制导致市场货源紧张支撑。同期，R125、R32价格持平，R22价格大幅下跌52.94%。氟化工上游萤石价格微跌，氢氟酸价格稳定。

轮胎产业链成本端改善，丁苯橡胶、天然橡胶、炭黑、钢帘线等原材料价格分别下跌3.08%、2.34%、3.17%和1.27%，叠加节后轮胎企业开工率显著回升（全钢胎开工率升至64.52%，半钢胎升至72.72%），轮胎企业盈利能力有望提升。需求方面，9月商用车销量同比增长29.58%，乘用车增长5.83%，支撑轮胎市场需求。

聚氨酯方面，纯MDI价格小幅上涨，TDI价格回升，但整体市场需求仍偏弱。农化板块中，草甘膦价格持平，磷肥、尿素、氯化钾价格小幅回落，秋季备肥临近但库存压力不大。食品添加剂领域，维生素A、E及蛋氨酸价格持续下跌，三氯蔗糖、安赛蜜价格稳定。化学原料方面，纯碱、PVC价格下行，行业利润承压。钛白粉价格持平，企业多有减产检修。涤纶长丝价格下降，下游订单恢复有限，库存上升。

民爆行业受益于“十四五”收官期整合加速，雅鲁藏布江、三峡水运新通道等重大项目推进，叠加“一带一路”海外拓展，行业需求预期向好。重点推荐公司包括易普力、扬农化工、兴发集团等。风险提示包括下游需求不及预期、产品价格波动及安全环保政策收紧。