20250330-国金证券-信息技术产业行业研究_AI大模型及应用加速迭代_继续看好AI算力_端侧及应用_19页_2mb

TMT行业周报分析总结

电子板块

• AI智能眼镜与AR设备：小米、字节等厂商预计在Q2推出AI智能眼镜，Q3将有更多品牌发布新品。核心技术包括SOC芯片（如高通AR1+、恒玄2700）、光波导光学和关键零部件。Wellsenn预测2025年全球AI眼镜销量达550万台，同比增长135%。
• 产业链受益：SOC芯片、光波导光学、PCB板等关键环节有望爆发式增长，建议关注生益科技、立讯精密、沪电股份等。
• 消费电子：华为新款折叠屏手机即将发布，搭载钛合金支撑架、UTG玻璃等创新技术。

通信板块

• 算力基建：三大运营商持续加大算力投资，中国移动2025年算力投资373亿元，中国电信和联通同比增长22%-28%。
• 大模型迭代：多模态大模型推动算力需求增长，国产算力建设加速发展，政府政策支持力度加大（如上海2027年智算云产业目标2000亿元）。
• IDC与液冷：IDC需求激增，液冷技术作为下一代散热方案，设备市场前景广阔。

计算机板块

• AI应用落地：腾讯发布混元T1推理模型，蚂蚁升级医疗AI体系，大厂凭借算力优势加速商业化。金融、医疗、教育等行业AI Agent渗透率提升。
• 市场情绪：板块近期震荡，但政策和AI主线驱动下，具有基本面支撑的标的仍具投资机会。
• 细分领域：激光雷达板块景气度回升，金融IT、工业软件等垂类应用持续增长。

传媒互联网板块

• AI与游戏：DeepSeek-V3和GPT-4o图像生成能力持续迭代，传媒板块震荡为主，政策扶持和AI应用落地为长期主线。游戏行业2025年有望基本面改善。
• 标的推荐：恺英网络、巨人网络、腾讯元宝等。

总体展望

AI是核心主线，贯穿消费电子、通信、计算机和传媒板块。关注算力、硬件（PCB、激光雷达）、大模型应用落地及国产化进程。短期需警惕市场情绪波动，长期看好自主可控产业链与政策红利。

风险提示

1. 宏观经济波动、政策调整。
2. 行业竞争加剧，供需结构变化。
3. 技术迭代不及预期，新兴应用推进缓慢。

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