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国贸期货投研日报总结 (2021-06-07)

核心内容概述

本期投研日报主要分析了钢材、铁矿石、铁合金及不锈钢等品种的市场行情，结合近期现货价格、期货走势、政策影响及市场情绪，提出相应的操作建议与风险提示。整体市场呈现震荡格局，投资者需谨慎应对。

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一、品种行情分析

1. 钢材

• 行情评述：周五期价冲高回落，Rb2110收于5159，涨1.36%。
• 现货市场：唐山现货价格周六小涨，周日回吐涨幅，普方坯出厂价涨20至5020元/吨。
• 逻辑分析：
  • 短期钢材价格受供应偏紧缓解和需求放缓影响承压。
  • 铁矿石和焦炭高位，成本支撑增强。
  • 市场预期多空交织，成材走势短期震荡，单边方向不明。
  • 中期需关注政策执行，特别是钢材出口和减碳政策。
  • 建材面临淡季压力，卷板表现相对乐观。
• 操作建议：关注多卷空螺头寸，单边震荡思路，暂观望。
• 推荐星级：★★★

2. 铁矿石

• 行情评述：铁矿石价格企稳回升，12109收于1168.5元/吨，下跌1.85%。
• 逻辑分析：
  • 宏观及政策影响逐步减退，市场信心恢复。
  • 短期供需两旺，矿价仍有支撑。
  • 海外矿山扩产预期增强，供给端有增加可能。
  • 各地限产政策不确定性较大，不建议单边操作。
• 操作建议：关注09-01正套。
• 推荐星级：★★★

3. 铁合金

• 行情评述：锰硅震荡，硅铁低开高走，分别收于7582和8728元/吨。
• 逻辑分析：
  • 硅铁方面，宁夏中卫限产落地，钢招价格上调，现货紧缺。
  • 锰硅方面，平罗、石嘴山等限产政策落实，钢招价格上调。
  • 原料锰矿行情坚挺，电价走高，支撑合金价格。
• 操作建议：做多为主。
• 推荐星级：★★★

4. 不锈钢

• 行情评述：不锈钢主力合约SS2107高位回落，跌幅3.45%，收于15535元/吨。
• 现货市场：现货价格持续强势，但市场接受度有限，304冷轧毛边卷价上调，热轧价格稳定。
• 逻辑分析：
  • 不锈钢现货紧缺，但市场成交走弱。
  • 不锈钢期货维持back结构，但期现价差扩大。
  • 不锈钢厂维持高排产，短期市场货源难以大幅增加。
  • 佛山加工企业错峰限电，影响需求。
• 操作建议：操作上建议观望，谨慎追多，注意控制风险。
• 推荐星级：★★

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二、重点数据监测

1. 螺纹钢

• 现货价格变化：各地区现货价格波动较小，普方坯价格维持在5000元/吨左右。
• 价差变化：不同日期的价差数据波动明显，螺卷差和螺矿比等指标显示市场结构变化。
• 期现价差：基差数据反映期货与现货之间的关系，近期有所收窄。

2. 铁矿石

• 期货价格：铁矿05合约下跌24.5元/吨，铁矿09合约下跌25.5元/吨。
• 价差变化：跨月价差波动较小，铁矿01-05价差缩小。
• 运费与指数：西澳、巴西运费数据未更新，BDI指数维持高位。

3. 铁合金

• 硅铁价格：天津、河北、银川、鄂尔多斯等地硅铁价格稳定或微涨，期货价格8728元/吨。
• 硅锰价格：内蒙古、宁夏、江苏、河北等地硅锰价格稳定，期货价格7852元/吨。
• 基差：硅铁基差为-1028元/吨，硅锰基差为-402元/吨。

4. 不锈钢

• 现货价格：无锡市场304不锈钢价格维持在16100-17200元/吨区间。
• 期货数据：SS2107合约收于15535元/吨，不锈钢仓单维持低位。

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三、市场信息

1. 美国非农数据

• 美国5月非农新增就业55.9万，低于预期，失业率降至5.8%。
• 休闲业、教育、医疗等就业显著增加，市场对美联储流动性收紧的担忧降温。

2. 印尼镍矿内贸基准价格

• 6月预估值环比上涨6.3%，NI1.7% FOB 37.1美元/湿吨，NI2.0% FOB 50.93美元/湿吨。
• 镍价高位震荡，预计7月继续上涨。

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四、总结展望

• 市场情绪：宏观情绪反复，不锈钢现货虽紧缺但市场成交走弱。
• 操作建议：不锈钢近期或高位震荡，操作上建议观望，注意控制风险。
• 风险提示：
  • 镍铁进口情况
  • 不锈钢社会库存变化
  • 下游消费情况
  • 宏观政策消息

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五、推荐星级说明

• ★★★★★：核心推荐
• ★★★★：重点推荐
• ★★★：中性推荐
• ★★：弱推荐
• ★：不推荐

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六、研究员信息

• 张宝慧（执业证号：F0286636，投资咨询证号：Z0010820）
• 黄志鸿（执业证号：F3051824，投资咨询证号：Z0015761）
• 谢灵（执业证号：F3040017，投资咨询证号：Z0015788）