20251029-西南证券-千味央厨-001215.SZ-2025年三季报点评_Q3单季收入环比改善_盈利能力仍承压_5页_1mb

千味央厨2025年三季报显示，前三季度营收13.8亿元，同比增长1%，但归母净利润同比下滑34.1%至0.5亿元。其中Q3单季营收4.9亿元，同比增长4.3%，环比改善明显；净利润0.2亿元，同比下滑19.1%。毛利率同比下降1.5个百分点至22.7%，反映出小B渠道价格压力较大。

分析师指出，公司直营渠道表现优于经销渠道，大客户作为收入支柱保持稳定增长。预计未来通过加强新品研发和拓展中部大客户，有望改善整体业绩。公司核心优势在于供应链壁垒和规模效应，中长期增长前景被看好。

盈利预测显示，2025-2027年EPS预测值分别为0.83元、0.94元、1.07元，对应PE依次为48、42、37倍。维持“持有”评级，风险点包括新品推广不及预期和原材料价格波动等。