20211115-上海证券-房地产行业_信用边际改善_市场信心逐步修复_13页_1mb

房地产行业分析总结（2021年11月15日）

核心内容概述

本报告由分析师金文曦于2021年11月15日发布，主要分析了近期房地产行业的市场表现、行业动态、公司公告与行业新闻，并提出了对地产股及物业公司的投资建议，同时提示了相关风险。

一、市场回顾

1.1 地产板块表现

• 上周表现：房地产板块上涨8.46%，跑赢上证综指7.10个百分点，跑赢沪深300指数7.51个百分点。
• 年初至今表现：房地产板块下跌15.16%，跑输上证综指17.06个百分点，跑输沪深300指数8.96个百分点。

1.2 A股重点公司市场表现

• 上周涨幅：保利地产（600048.SH）和泰禾集团（000732.SZ）涨幅最大，分别为21.49%和21.16%。
• 年初至今表现：
  • 涨幅为正的公司：新城控股（600115.SH）、陆家嘴（600663.SH）、保利地产（000179.SZ），涨幅分别为4.71%、4.11%和0.07%。
  • 跌幅较大的公司：华夏幸福（600340.SH）跌幅72.47%，蓝光发展（600466.SH）跌幅62.85%，阳光城（000671.SZ）跌幅50.08%。

1.3 H股重点公司市场表现

• 上周涨幅：融创中国（1918.HK）、中国奥园（3883.HK）、中国恒大（3333.HK）涨幅分别为24.02%、21.00%和20.87%。
• 年初至今表现：
  • 涨幅为正的公司：中国海外发展（0688.HK）、华润置地（1109.HK）、绿城中国（3900.HK）、宝龙地产（1238.HK），涨幅分别为17.54%、10.99%、7.22%和3.81%。
  • 跌幅较大的公司：中国恒大（3333.HK）跌幅81.03%，佳兆业集团（1638.HK）跌幅70.81%，禹洲集团（1628.HK）跌幅65.33%，中国奥园（3883.HK）跌幅60.93%。

1.4 重点物业公司表现

• 上周涨幅：彩生活（1788.HK）、永生生活服务（1995.HK）、奥园健康（3662.HK）涨幅分别为17.78%、17.14%和17.00%。
• 跌幅较大的公司：融创服务（1911.HK）跌幅9.73%，银城生活服务（1922.HK）涨幅102.37%，恒大物业（6666.HK）涨幅101.90%，奥园健康（3662.HK）涨幅90.99%，滨江服务（3316.HK）涨幅63.27%。

二、行业动态

2.1 100大中城市住宅土地市场

• 成交面积：100大中城市成交住宅土地规划建筑面积457.11万平方米，累计同比下滑24.82%。
  • 一线城市：无土地出让。
  • 二线城市：成交115.97万平方米，累计同比下滑24.55%。
  • 三线城市：成交341.14万平方米，累计同比下滑27.92%。
• 楼面均价与溢价率：100大中城市成交土地楼面均价8299元/平方米，溢价率1.01%，较前期有所下跌。

2.2 30大中城市商品房交易市场

• 成交套数：30大中城市商品房成交2.58万套，累计同比上升11.42%。
  • 一线城市：成交0.75万套，累计同比上升25.40%。
  • 二线城市：成交1.05万套，累计同比上升21.27%。
  • 三线城市：成交0.78万套，累计同比下降8.18%。
• 成交面积：30大中城市商品房成交276.05万平方米，累计同比上升11.72%。
  • 一线城市：成交80.83万平方米，累计同比上升25.08%。
  • 二线城市：成交125.28万平方米，累计同比上升21.02%。
  • 三线城市：成交69.94万平方米，累计同比下降9.22%。

三、公司公告与行业新闻

3.1 公司公告

3.2 行业新闻

四、建议关注

• 三类地产股值得关注：
  1. 低利率融资成本、背靠国企能在一二线城市持续拿地的龙头房企：如绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）。
  2. 受“两集中”政策影响较小、勾地能力较强的房企：如新城控股（601155.SH）、宝龙地产（1238.HK）。
  3. 物管行业龙头和布局优质细分赛道的企业：如碧桂园服务（6098.HK）、新城悦服务（1755.HK）、华润万象生活（1209.HK）、宝龙商业（9909.HK）、星盛商业（6668.HK）。

五、风险提示

• 政策风险：房地产调控政策可能进一步收紧。
• 金融风险：需防范金融系统性风险。

六、分析师声明

• 金文曦具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格。
• 报告基于合规渠道获取信息，力求清晰准确反映研究观点，不受到第三方影响。
• 投资决策应基于个人判断，本报告不构成私人咨询建议。

七、投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上。
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平。
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数。

• 基准指数：

  • A股：沪深300指数。
  • 港股：恒生指数。
  • 美股：标普500或纳斯达克综合指数。

八、免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
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• 报告内容仅供参考，不构成私人咨询建议。
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