20230120-国信证券-游戏行业快评_1月版号下发_腾讯网易重点游戏获批_7页_523kb

游戏行业快评总结

核心内容

2023年1月17日，国家新闻出版署公布了国产网络游戏审批信息，共发放国产版号88款，其中8款端游、1款游戏机（Switch）、84款移动游戏。另有24款游戏获批变更信息或增报新平台版本。此次版号下发涉及多家上市公司及头部非上市公司，显示出游戏行业监管政策趋于宽松。

主要观点

1. 版号常态化发放，提振市场信心
   自2022年4月游戏版号重启后，版号发放基本维持每月一批的节奏。腾讯和网易在近期获得多款版号，基本打消了市场对头部公司版号总量控制的担忧。后续版号发放预计将继续保持常态化，有利于头部游戏公司的产品储备和市场布局。

2. 重点游戏获批，业绩增长有支撑

   • 腾讯：重点游戏《黎明觉醒：生机》获批，此前《无畏契约》《命运方舟》已获版号，其余如《王者荣耀：星之破晓》《王者万象棋》等仍在等待版号。这些产品有望成为腾讯2023年游戏收入增长的核心来源。
   • 网易：《逆水寒手游》获批增报移动端版本，游戏表现值得期待。此外，《巅峰极速》《超凡先锋》也已获批，后续重点产品包括《永劫无间手游》及《哈利波特：魔法觉醒》海外版，产品大周期有望延续。

3. 投资建议
   基于版号常态化发放及重点游戏获批，推荐关注腾讯控股与网易-S，认为其在2023年游戏业绩增长具备较强支撑。

关键信息

腾讯重点产品

• 《黎明觉醒：生机》：开放世界生存射击手游，完成度较高，有望尽快上线，抢占市场先机。
• 《白夜极光》：二次元战术RPG手游，美术风格独特，海外表现亮眼，但国内用户理解门槛较高。
• 《无畏契约》《命运方舟》《重生边缘》《宝可梦大集结》《饥荒：新家园》：已获版号，预计陆续上线。
• 《王者荣耀：星之破晓》《王者万象棋》《Apex英雄手游》：仍在等待版号，为腾讯未来增长重点。

网易重点产品

• 《逆水寒手游》：基于端游《逆水寒》开发，融合开放世界、MMORPG与多种玩法，玩家预约人数超1100万。
• 《巅峰极速》：竞速类手游，已获版号。
• 《超凡先锋》：射击类手游，已获版号。
• 《永劫无间手游》：MMORPG类手游，为网易未来重点产品之一。
• 《哈利波特：魔法觉醒》海外版：值得关注的潜在增长点。

风险提示

• 版号数量减少或暂停的风险；
• 新产品上线不及预期的风险；
• 监管政策收紧的风险；
• 宏观经济波动可能影响游戏消费意愿。

相关研究报告

• 《互联网行业周报（23年第1周）-14家平台企业金融业务转型整改基本完成》
• 《互联网行业周报（22年第52周）-进口游戏版号时隔18个月后重启，微信视频号面向商家收取技术服务费》
• 《互联网行业2023年1月投资策略-2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的“戴维斯双击”》
• 《互联网行业专题报告：本地生活系列之二-美团VS抖音：错位竞争和正面竞争并存，市场整体成长空间充沛》
• 《互联网行业周报（22年第51周）-进一步扩大沪深港股票互联互通标的范围》

投资评级

• 行业投资评级：超配
• 公司投资评级：腾讯控股（买入）、网易-S（买入）

盈利预测与估值

总结

此次版号发放为腾讯与网易等头部游戏公司提供了明确的市场信号，显示出政策支持与行业回暖趋势。重点游戏的获批不仅有助于提振市场信心，也为2023年游戏业绩增长提供了支撑。建议投资者重点关注腾讯与网易的后续产品表现及市场反应。