20210914-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_207kb

瑞达期货宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

瑞达期货宏观小组在近期晨会中对国债期货、美元/人民币汇率、股指期货及美元指数等市场进行了分析，指出当前市场面临的宏观环境、技术走势及操作建议。

国债期货分析

主要观点

• 流动性预期平稳：央行表示未来几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口和波动。
• 通胀压力上升：8月PPI同比再创新高，通胀担忧加剧，央行短期内可能不会采取降准措施。
• 资金面偏紧：本周有6000亿元MLF到期，资金面整体偏紧。
• 技术面承压：三大国债期货主力连续收阴，收盘价已接近支撑位，若跌破则回调幅度将加大。
• 操作建议：当前国债期货的利多因素尚存，但不足以支撑持续上行，短期回调概率较高，建议投资者多单减仓。

美元/在岸人民币分析

主要观点

• 人民币升值：上周五在岸人民币兑美元收报6.4408，较前一交易日升值14个基点；中间价报6.4566，调升49个基点。
• 美元指数震荡偏多：美元指数上周震荡攀升，周涨幅0.55%，回调低点高于前次，反弹高点有望超越前次。
• 美国经济数据不佳：疫情持续影响经济前景，经济数据好坏参半，市场对美联储缩减购债时间延后，美元指数缺乏实质性利好支撑。
• 人民币走势预期：人民币已进入平台震荡状态，预计将持续横盘，直到美元指数出现突破。

股指期货分析

主要观点

• A股单边下行：主要指数过去一周单边上行，沪指周五重返3700点。
• 期指分化走势：IC（中证500）表现强于IF（沪深300）和IH（上证50）。
• 市场资金流入：两市成交额保持在万亿元以上，陆股通资金净流入超百亿元，过去三周累计净流入600亿元。
• 经济数据走弱：8月社融、M2等金融数据继续走弱，实体经济融资需求偏弱。
• 政策底显现：八月份国常会释放稳增长信号，政策底逐渐清晰，后续地方债发行有望加速，央行或加大信贷投放以对冲经济下行压力。
• 技术面趋势明朗：沪指突破下降趋势线并上行趋势线，上行趋势渐趋明朗，但需关注3730点附近阻力。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，继续持有IC2109合约多单，少量逢低介入IF/IH2109合约，同时关注多IC空IH策略机会。

美元指数分析

主要观点

• 美元指数上涨：上周五美元指数上涨0.14%，报92.6398，周涨幅达0.55%。
• 美债收益率支撑：美国劳动节后美债收益率大幅上涨，助力美元指数触底反弹。
• 美联储鹰派表态：多位美联储官员的鹰派言论为美元提供支撑。
• 非美货币走弱：欧元兑美元周跌0.59%，欧元区9月ZEW经济景气指数大幅回落，欧元承压。
• 欧洲央行政策：本周欧洲央行维持三大关键利率不变，放缓PEPP购债速度，但整体货币政策仍宽松。
• 操作建议：美元指数维持震荡偏多观点，虽然疫情对经济复苏仍有影响，但美联储缩紧购债规模最终将提振美元。

总结

关键信息

• 国债期货：短期回调风险较大，建议多单减仓。
• 美元/人民币：人民币震荡偏强，美元指数震荡偏多，需关注美国经济数据及政策动向。
• 股指期货：A股市场呈现震荡上行趋势，IC表现优于IF/IH，政策底显现，操作建议以观望为主。
• 美元指数：受美债收益率和美联储政策支撑，震荡偏多，长期有望提振。

市场展望

整体来看，当前市场处于政策宽松与经济下行压力并存的环境中，投资者应关注政策动向与经济数据变化，合理调整仓位，控制风险。