20210816-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_335kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概览

本次晨会围绕国债期货、美元/在岸人民币、股指期货及美元指数四个主要金融品种进行了分析，重点讨论了当前市场环境下的政策预期、经济数据表现及技术面走势，为投资者提供了短期操作建议。

国债期货

主要观点

• 政策预期：7月社会融资规模不足，M2-M1剪刀差扩大，显示流动性压力，市场期待财政和信贷政策发力。
• 利率走势：央行二季度货币政策执行报告暗示未来仍有降准可能，但宽松政策尚未落地，利率断崖式下行可能性低。
• 风险因素：财政发力可能引发利率调整，叠加8月政府债发行高峰，多头存在担忧。
• 技术面分析：10年期、5年期与2年期国债期货主力持仓量整体下降，以减仓了结为主，上行动力不足。
• 操作建议：短期内国债期货回落风险仍在，或将高位震荡；建议T2112多单减仓，获利了结；9月合约交割日临近，主力移仓期已至，需注意操作节奏。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率表现：上周五在岸人民币兑美元升值14个基点，报6.4768；中间价调贬45个基点，报6.4799。
• 美元指数走势：美元指数因美国消费者信心指数意外下滑而回落，周跌幅0.28%，创三个月来最大跌幅。
• 市场预期：人民币已进入两个月平台震荡期，缺乏明显利空或利好，预计短期内将维持窄幅震荡。
• 操作建议：建议投资者保持观望，关注人民币汇率的波动区间。

股指期货

主要观点

• 市场轮动：上周A股市场板块轮动加剧，资金在权重、新能源、科技、高端装备、军工及顺周期板块间切换。
• 经济与政策预期：国内宏观数据偏弱，但市场对消极预期已充分释放；疫情预计在8月末消散，9月基本面有望修复。
• 货币政策：降准与MLF缩量组合可能维持流动性合理充裕，专项债发行提速，财政政策将发力跨周期调节。
• 市场风格：市场重心或将从成长向价值偏移，但风格切换尚未形成明显趋势，当前建议保持成长制造与价值消费的均衡配置。
• 技术面分析：市场连续缩量反弹后，上行阻力明显，上证50与沪深300指数在冲高后出现回落，不排除二次回踩。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，逢反弹少量介入IF2109空单，同时关注多IC空IH的机会。

美元指数

主要观点

• 近期走势：美元指数周五下跌0.53%，报92.52，创三个月来最大跌幅；周内总体下跌0.28%。
• 经济影响：美国8月消费者信心指数由81.2骤降至70.2，创2011年以来新低，显示经济前景承压。
• 疫情因素：全球疫情持续恶化，美欧地区新增确诊人数激增，超过98%的地区被列为高风险地区，较一个月前的19%显著上升。
• 通胀压力：美国PPI同比持续上涨，显示通胀压力仍存，供应链受疫情影响难以满足需求。
• 政策预期：尽管通胀压力存在，但消费者信心数据疲软降低了美联储提前缩债的可能性，预计美元指数将维持震荡。
• 操作建议：美元指数短线或维持92-93区间震荡，投资者可关注其震荡区间内的交易机会。

总结

当前市场环境整体偏弱，政策预期与经济数据交织影响各金融品种走势。国债期货短期或高位震荡，建议减仓T2112多单；美元/在岸人民币维持窄幅震荡，操作上宜保持谨慎；股指期货板块轮动明显，市场风格尚未明确切换，建议保持成长与价值的均衡配置；美元指数受疫情与经济数据影响，短期内维持震荡，投资者可关注其波动区间。整体来看，市场仍需等待更多实质性政策利好释放，操作上以观望为主，适度参与反弹或回调机会。