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下游逐步放假 铅价维持震荡格局总结

核心内容

2026年2月11日，铅市场整体呈现震荡走势，受春节假期影响，市场交投清淡，下游企业逐步放假，物流停运，铅价承压。现货与期货价格均出现小幅波动，库存方面，国内铅锭库存维持稳定，LME铅库存略有增加。整体来看，铅价在春节前面临供需双降的压力，预计节后将出现累库现象，价格偏弱震荡。

市场动态

现货价格

• LME铅现货升水：-50.95美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：16575元/吨（较前一交易日变化50元/吨）
• SMM上海铅现货升贴水：0.00元/吨（较前一交易日变化0元/吨）
• SMM广东铅现货价：16625元/吨（较前一交易日变化50元/吨）
• SMM河南铅现货价：16575元/吨（较前一交易日变化25元/吨）
• SMM天津铅现货升贴水：16650元/吨（较前一交易日变化50元/吨）

期货价格

• 沪铅主力合约：
  • 开盘：16660元/吨
  • 收盘：16740元/吨（较前一交易日上涨75元/吨）
  • 成交量：29976手（较前一交易日减少28124手）
  • 持仓量：38060手（较前一交易日减少4235手）
  • 日内价格震荡，最高16770元/吨，最低16635元/吨
• 夜盘表现：沪铅主力合约开于16775元/吨，收于16750元/吨，较昨日午后收盘上涨0.09%

库存情况

• SMM铅锭库存总量：5.0万吨（较上周同期变化0.95万吨）
• LME铅库存：232950吨（较上一交易日变化200吨）
• 国内库存与沪铅主力：数据来源显示库存与价格呈现一定关联性，但具体数值未明确列出。
• 铅锭社会库存：维持稳定，未见明显变化。

行业数据与分析

• 铅精废价差：-25元/吨（较前一交易日变化0元/吨）
• 废电动车电池价格：9875元/吨
• 废白壳价格：9975元/吨
• 废黑壳价格：10200元/吨
• 原生铅冶炼开工率：数据来源显示开工率有所变化，但具体数值未明确列出。
• 再生铅冶炼开工率：同样数据来源显示开工率变化，但具体数值未明确列出。
• 铅蓄电池开工率：数据来源显示开工率变化，但具体数值未明确列出。
• 国产&进口矿TC：数据来源显示TC价格变化，但具体数值未明确列出。
• 再生铅综合成本：数据来源显示综合成本变化，但具体数值未明确列出。
• 铅进口盈亏：数据来源显示盈亏变化，但具体数值未明确列出。

策略建议

• 操作策略：谨慎偏空
• 理由：
  • 春节前供需双降，物流停运叠加企业放假，市场交投清淡
  • 库存转移至社会仓库，预计节后累库明显，铅价偏弱震荡
  • 建议在价格回到16900元/吨上方时进行卖出套保操作
  • 临近春节，仓位不宜过重

风险提示

• 消费不及预期：下游企业放假可能导致需求不足
• 流动性踩踏：交易清淡，市场流动性可能受到影响

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系人

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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