20140525-广发证券-A股量化监控周报_IPO预期改变_反弹窗口迎来_14页_1002kb
报告摘要
A股量化监控周报总结
核心内容概述
本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要围绕市场表现、估值变动、市场情绪、GFTD模型及市场趋势展望等方面进行分析。报告指出，当前市场结构和行业表现出现分化，部分板块估值较低，市场情绪有所改善，但创业板仍面临较大压力。同时，GFTD模型发出谨慎信号，提示投资者关注市场风险。
主要观点
1. 市场表现回顾
- 结构表现：本周市场整体呈现分化态势，中证100指数下跌0.20%，而中证500指数上涨1.61%，显示大盘股表现相对较弱，小盘股有所回升。
- 行业表现：强度前五的行业为计算机、传媒、通信、房地产、电力设备，强度后五为煤炭、食品饮料、国防军工、有色金属、交通运输，表明部分成长性行业表现优于传统行业。
2. 市场估值变动趋势
- 风险溢价：风险溢价指数（国债收益率与EP价差）由-3.10%升至-3.03%，表明市场整体估值仍处于低位，但略有回升。
- 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均有所上升。
- 行业估值：相对PE较低的行业包括金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电，相对PE较高的行业为有色、轻工、信息设备、医药、采掘，提示部分行业存在估值压力。
3. 市场情绪跟踪
- 新高新低比例：新高比例上升至3.4%，新低比例下降至2.6%，表明市场情绪有所改善，部分个股开始反弹。
- 均线结构：多头排列减空头排列指标下降至-22.2，反映市场上涨的稳健性有所减弱。
- 基金仓位：普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别上升至83.3%和77.1%，显示市场配置偏好有所增强。
4. GFTD模型分析
- 上证指数：4月28日发出卖出信号，模型偏谨慎。
- 创业板指：2月27日发出卖出信号，模型继续看空创业板。
- 模型历史表现：GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效风险。
关键信息
市场结构表现
| 指数 | 本周表现 |
|---|---|
| 中证100 | -0.20% |
| 中证200 | +0.69% |
| 沪深300 | +0.11% |
| 中证500 | +1.61% |
| 中证700 | +1.16% |
| 中证800 | +0.52% |
行业表现排名
- 强度前五：计算机、传媒、通信、房地产、电力设备
- 强度后五：煤炭、食品饮料、国防军工、有色金属、交通运输
行业估值对比
- 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
- 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘
市场情绪指标
- 新高比例：3.4%（上升）
- 新低比例：2.6%（下降）
- 均线结构：-22.2（下降）
- 加速癫狂情绪指标：-0.32（上升）
- 基金仓位：普通股票型基金仓位83.3%，偏股混合型基金仓位77.1%
GFTD模型信号
- 上证指数：4月28日发出卖出信号，模型偏谨慎
- 创业板指：2月27日发出卖出信号，近三个月持续看空
市场趋势展望
- 主板：仍坚信2000点支撑，有望迎来反弹
- 创业板：受IPO重启影响，创新型股票稀缺性下降，估值压力显现，但市场预期IPO数量将大幅缩减，管理层态度明确，创业板或将迎来反弹
风险提示
- GFTD模型历史择时成功率为80%左右，市场波动存在不确定性，模型信号可能失效
- 市场情绪指标显示市场存在回调风险，需密切关注指标变化
附录信息
大单资金流向
- 通过高频数据计算大单资金流入流出指标，用于分析个股涨跌动力
- 具体算法详见《大单资金流的反转效应在选股上的应用》报告（2011-06-27）
基金仓位测算方法
- 基于Wind基金分类，通过前十大重仓股及中证500指数收益率加权平均估算基金仓位
- 偏差中值平均为5.59%，误差控制在合理范围内
新高新低比例指标
- 新高比例为当日收盘价为最近60个交易日最高价的个股占比
- 新低比例为当日收盘价为最近60个交易日最低价的个股占比，反映市场情绪
个股均线结构指标
- 多头排列比例减空头排列比例的20日均值为个股均线结构指标
- 用于反映市场涨跌的稳健性，若出现背离则提示回调风险
GFTD指标
- 基于修正TD指标的模式识别方法，发出买入或卖出信号
- 具体模式规则详见《基于修正TD指标的指数择时研究》报告（2010-07-15）
投资评级说明
行业投资评级
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上
公司投资评级
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上
联系方式
| 项目 | 信息 |
|---|---|
| 地址 | 广州市、深圳市、北京市、上海市 |
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