20190825-川财证券-电子行业周报：板块估值修复明显，持续关注消费电子

电子行业周报总结（20190825）

核心内容概述

本周电子行业表现强劲，板块估值修复明显，市场整体情绪积极，主要受到8月新机发布及深圳建设先行示范区政策的推动。电子行业指数上涨5.00%，涨幅居28个子板块之首。5G智能手机的普及趋势显著，预计未来几年将实现快速增长，为行业带来新的增量空间。

主要观点

• 行业整体表现优异：电子板块市值较去年同期增长21.6%，整体PE由31倍提升至47倍，显示出市场对电子行业的乐观预期。
• 二级板块涨幅显著：半导体与元件板块涨幅最大，分别为43.9%和58.1%，表明该子行业受到市场重点关注。
• 5G发展趋势明确：据StrategyAnalytics数据，5G智能手机出货量预计从2019年的200万增至2025年的15亿，年复合增长率高达201%。三大运营商有望在2019年开启5G预商用，2020年实现大规模部署。
• 技术与市场协同：5G标准下移动通信与物联网通信标准将逐步统一，带动射频芯片、PCB、被动元器件、散热模组等相关领域需求增长。
• 投资建议：重点关注射频组件、芯片模组、PCB、被动元器件、散热模组等细分领域，推荐相关企业如信维通信、硕贝德、卓胜微、兆易创新、韦尔股份、圣邦股份、博通集成、汇顶科技、深南电路、沪电股份、生益科技、鹏鼎控股、顺络电子、飞荣达、中石科技等。

关键信息

市场表现

• 行业指数表现：2019年初至今，电子行业指数上涨43.51%，显著高于上证综指（16.18%）、创业板指（29.19%）和沪深300（26.91%）。
• 周涨幅：电子行业指数本周上涨5.00%，涨幅排名1/28。涨幅前三的二级板块为元件、电子制造、半导体，分别上涨6.59%、7.31%、4.32%。
• 个股表现：周涨幅前三为和而泰（30.95%）、风华高科（25.32%）、领益智造（24.89%）；周跌幅前三为瑞丰光电（-15.88%）、雷曼光电（-10.55%）、好利来（-6.57%）。

行业动态

• 华为Mate X：重新获得入网许可证，量产工作已启动，新增第四枚ToF镜头提升拍摄效果。
• 澳门集成电路项目：中国科学院集成电路创新（澳门）研究院与相关企业合作，计划3年内投资200亿元打造集成电路创新中心。
• 互传联盟成立：OPPO、vivo、小米成立“互传联盟”，推动系统级互通，提升文件传输体验。
• 华为与美国商务部：美国商务部延长华为临时采购许可证90天，同时将46家华为附属公司加入实体清单。
• WhatsApp移动支付计划：正与印尼多家数字支付公司谈判，准备在当地推出服务。
• 日本运营商重启销售华为手机：都科摩公司宣布恢复华为P30Pro预订，日本三大运营商均已重启销售。
• 华为发布AI技术：即将发布Ascend 910 AI处理器和Mind Spore计算框架，进一步布局人工智能领域。
• 格芯3D封装进展：采用12nm FinFET工艺成功流片3D封装芯片，加入3D封装竞争行列。
• Gartner预测：2020年全球5G无线网络设备收入将达42亿美元，同比增长89%。
• 韩国创新投资计划：明年计划投入4.7万亿韩元推动5G、AI、系统半导体等产业创新发展。

公司公告

• 立讯精密：2019年上半年营收214.41亿元，同比增长78.29%；净利润15.02亿元，同比增长81.82%。
• 中微公司：拟投资1375万元收购睿励科学仪器（上海）有限公司10.41%股权。
• 其他公司：包括思维列控、中光学、紫光国微、精研科技、太极实业、科达利、圣邦股份等，均发布了半年度报告，部分公司业绩增长显著。

风险提示

• 行业景气度不及预期：若行业需求疲软，可能影响整体表现。
• 技术创新对传统产业格局的影响：新技术可能改变现有市场格局，甚至淘汰部分传统行业。

分析师信息

• 分析师：方科（S1100518070002）
• 联系人：杨广（S1100117120010）、傅欣璐（S1100119080001）

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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