20190825-安信证券-传媒周观点33期：5G赋能下的“云管端”逻辑将更为顺畅_19页_1mb

2019年8月25日传媒行业周报总结

核心内容

2019年8月25日发布的传媒行业周报，聚焦于5G技术对广电行业的赋能及未来发展趋势。报告指出，国家对广电行业支持力度加大，预计至2025年在内容、技术、产业及治理等方面将有重大突破。5G、4K及“云管端”一体化将推动广电行业从“看”电视向“用”电视转变，提升用户体验和用户粘性。同时，报告对传媒互联网板块的市场表现、行业数据及重点公司动态进行了详尽分析，并提出投资建议。

主要观点

1. 国家政策推动广电发展

• 国家广电总局发布文件，明确推动广电和网络视听产业高质量发展。
• 预计至2025年，广电体系将在内容、技术（5G/4K）、产业（产业集群/投融资平台）、治理（探索混改）等方面取得突破。
• 国有媒体在5G时代有望成为内容产业新模式、新业务所需资质的主要持有者。

2. 大屏端作为新型流量入口

• 家庭娱乐场景具有不可替代性，电视将作为重要的媒介形式。
• 5G赋予电视终端线下流量入口及智慧家庭控制枢纽的功能，增强互动性，逆转其弱势地位。
• 高PPI、大尺寸电视有望补偿智能手机观影体验的不足，提升电视媒介使用率。

3. 传媒互联网板块表现

• 上周A股传媒板指上涨4.62%，港股及美股板块也呈现不同幅度的上涨。
• 涨幅前三为深大通（60.97%）、金逸影视（17.98%）、读者传媒（17.18%）。
• 涨幅后三为雷曼光电（-10.55%）、梦网集团（-5.10%）、湖北广电（-4.12%）。

关键信息

1. 市场表现

• 上证综指上涨2.61%，深证成指上涨3.33%，创业板指上涨3.03%，传媒板指上涨4.62%。
• 股票市场中，A股、港股及美股板块均有显著涨跌分化。

2. 行业运行数据

电影市场

• 2019年第33周（8.18-8.24）内地票房约11.29亿元，环比减少24.33%，同比减少11.17%。
• 单周观影人次3949万，环比增加59%，同比减少21%。
• 票房前三为《哪吒之魔童降世》（3.56亿元）、《速度与激情:特别行动》（3.28亿元）、《烈火英雄》（1.53亿元）。

电视剧市场

• 网络播放量排名前五为《小欢喜》（86.7）、《陈情令》（82.2）、《全职高手》（81）、《加油，你是最棒的》（76.1）、《九州缥缈录》（75.5）。
• 卫视收视率排名前三为浙江卫视（1.654%）、上海东方卫视（1.495%）、湖南卫视（1.006%）。

游戏市场

• 网页游戏开服前三为《暗黑大天使》、《神界》、《灭神》。
• 重点手游在iOS畅销榜排名前三为《神雕侠侣2》（第5名）、《完美世界》（第11名）、《精灵盛典》（第4名）。

下周关注标的

1. 媒体龙头

• 推荐具备优秀内容制作能力的公司，如芒果超媒、新媒股份、贵广网络等。
• 5G时代，这些公司有望受益于内容溢价空间的扩大。

2. 数据科技

• 国内营销技术处于从0到1的发展阶段，MarTech生态系统正在构建。
• 三类公司将成为建设MarTech生态的重要力量，推荐每日互动、值得买、宣亚国际等。

3. 游戏板块

• 中长期推荐吉比特、完美世界、游族网络等。

4. 出版板块

• 推荐中南传媒、山东出版、中国出版。

风险提示

• 5G落地速度低于预期。
• 转型期财务数据滞后的风险。

重点公司业绩预测与投资评级

• 吉比特：2019年预测净利润8.89亿元，同比增长23%。
• 游族网络：2019年预测净利润11.15亿元，同比增长10%。
• 完美世界：2019年预测净利润20.80亿元，同比增长22%。
• 中文传媒：2019年预测净利润18.13亿元，同比增长12%。
• 世纪华通：未提供具体预测数据。
• 金科文化：2019年预测净利润10.01亿元，同比增长19%。
• 凯撒文化：2019年预测净利润4.57亿元，同比增长64%。
• 宝通科技：2019年预测净利润3.37亿元，同比增长24%。
• 三七互娱：未提供具体预测数据。

公司要闻

1. 业绩报告

• 长江传媒：2019H1营业收入34.55亿元，同比下降34.01%；归母净利润4.88亿元，同比增长0.82%。
• 昆仑万维：2019H1营业收入17.64亿元，同比下降0.27%；归母净利润5.88亿元，同比增长4.47%。
• 蓝色光标：2019H1营业收入117.47亿元，同比增长8.98%；净利润4.68亿元，同比增长48.54%。

2. 重大投资与收购

• 广西广电：拟投资建设数字广西“广电云”村村通户户用工程，总投资67.11亿元。

3. 股份质押与限售解禁

• 掌阅科技、天舟文化、顺网科技、梦网集团、凯文教育、游族网络、奥飞娱乐、欢瑞世纪、北京文化等公司涉及股份质押或限售解禁。

4. 高管变更

• 科斯伍德、昆仑万维、宝通科技、深大通、*ST富控、北京文化等公司有高管变动。

5. 增持与减持

• 文投控股、雷曼光电、天神娱乐等公司涉及股东减持。

6. 其他重大事项

• 天龙集团为子公司提供担保。
• 三盛教育与恒大教育科技签订投资合作框架协议。
• 广西广电解散并注销梧州影视公司。
• 恒信东方增加与易视腾科技的日常关联交易额度。

总结

该周报全面分析了传媒行业的市场表现、行业数据及重点公司动态，强调了5G对广电行业的赋能作用及“云管端”一体化逻辑。同时，提出了对媒体龙头、数据科技、游戏及出版板块的投资建议，并提醒了相关风险。对于关注新经济的投资者而言，报告提供了详尽的市场分析和未来趋势预测，有助于把握行业动向和投资机会。