行业景气观察：部分地区水泥需求复苏，原油价格震荡回升-20200408-招商证券-29页_2mb

定期行业景气度报告总结（2020年04月08日）

核心内容概览

本周行业景气度整体呈现分化态势，部分行业出现回暖迹象，而其他行业则面临压力。整体来看，上游资源品和工业金属价格有所回升，但部分产品如钢材、煤炭和玻璃价格持续下行。金融地产和公用事业方面，利率和汇率下行，成交量和换手率回升，但土地成交溢价率和商品房成交面积环比下降。

主要观点与关键信息

一、信息技术产业

1. 服务器市场：

   • 2019年全年X86服务器出货量同比略有下滑，但第四季度出货量同比回升，市场规模同比增速扩大。
   • 2020年预计服务器出货量同比增长2.90%。
   • 2019年国内服务器市场份额前三企业均为中国厂商，新华三市场份额增长2.8%，超越戴尔成为第三大厂商。

2. 存储器价格：

   • DRAM存储器价格周环比持续小幅下行，NAND flash价格与上周持平。
   • 2月全球和日本地区半导体销售额同比转为正增长，美国、中国和亚太地区涨幅扩大，欧洲地区跌幅收窄。

3. 软件产业利润：

   • 1-2月国内软件产业利润总额累计同比下降11.8%，为2013年以来首次转负。

二、中游制造业

1. 新能源车产业链：

   • 正极材料价格上行，钴产品价格下行，尤其是氧化钴和四氧化三钴跌幅明显。
   • 电解液溶剂DMC和六氟磷酸锂价格维持稳定。

2. 光伏产业链：

   • 光伏行业综合价格指数下行，组件、电池片、硅片和多晶硅价格全面下跌。
   • 海外疫情对光伏需求造成冲击，导致产品价格下跌。

3. 航运指数：

   • 中国出口集装箱运价指数（CCFI）小幅下行，而中国沿海散货运价综合指数（CCBFI）持续上行。
   • 国际航运方面，BDI和BDTI均出现下跌，其中BDTI跌幅显著。

三、消费需求

1. 白酒价格：

   • 白酒价格指数周环比小幅上行，反映市场对高端白酒需求依然强劲。

2. 生猪养殖利润：

   • 自繁自养生猪和外购仔猪养殖利润环比跌幅扩大，但同比增速仍处高位。
   • 肉鸡苗价格持续小幅上行，鸡肉均价小幅下行。

3. 蔬菜与棉花价格：

   • 蔬菜价格指数周环比小幅回升，棉花期货结算价上行。
   • 玉米期货结算价跌幅扩大，反映供需变化。

四、资源品高频跟踪

1. 钢材价格与库存：

   • 螺纹钢和钢坯价格下行，主要钢材库存持续下降。
   • 唐山钢坯库存量大幅下降，全国高炉开工率回升。

2. 煤炭价格与耗煤量：

   • 动力煤和焦煤期货价格下行，焦炭价格也出现下跌。
   • 6大煤炭发电集团日均耗煤量有所回落，库存可用天数维持稳定。

3. 玻璃与水泥价格：

   • 浮法玻璃价格持续下行，但部分地区的水泥价格出现小幅复苏，如华东、中南和西北地区。

4. 原油与化工品价格：

   • 国际原油价格有所回升，Brent原油上涨30.14%，WTI原油上涨15.38%。
   • 部分化工品如甲醇和PTA价格上涨，而醋酸、纯苯、甲苯等价格下跌。

5. 工业金属价格：

   • 铜、铝、锌价格持续回升，黄金价格上行。
   • 钴、铅价格有所回落，铜库存下降，铝库存上升。

五、金融地产行业

1. 货币市场：

   • 货币市场净投放700亿元，SHIBOR和银行间同业拆借利率均下行。
   • 1周理财产品预期收益率下行，反映市场流动性变化。

2. A股市场：

   • 成交额和换手率回升，显示市场活跃度有所提升。
   • 国债到期收益率整体下行，期限利差和信用利差扩大。

3. 房地产市场：

   • 土地成交溢价率下行，商品房成交面积环比下降，反映市场观望情绪。

六、公用事业

1. 天然气价格：

   • 中国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价回升。
   • 气价波动反映国际能源市场变化。

2. 基建投资：

   • 基建投资审批速度高位放缓，可能受到疫情和政策调整影响。

风险提示

• 产业扶持力度不及预期
• 宏观经济波动

关键数据汇总

总体趋势

• 上游资源品：整体价格和产能有所回升，但部分产品如钢材、煤炭价格下行。
• 中游制造：新能源车产业链部分材料价格上涨，光伏产业链价格全面下跌。
• 消费服务：白酒价格上行，生猪养殖利润下滑，蔬菜和棉花价格上涨。
• 金融地产：货币市场净投放，利率下行，但房地产市场表现疲软。
• 公用事业：天然气价格下行，基建投资审批速度放缓。