全市场教育行业策略报告：2019年教育行业IPO市场“遇冷”了么？-20200107-安信证券-10页_867kb

2019年教育行业IPO市场总结

核心内容

2019年教育行业IPO市场整体表现活跃，尽管受到政策监管的影响，但并未出现“遇冷”趋势。全年全市场共计16起IPO事件（包括借壳上市），超过2017年的10起和2018年的12起。港股仍是教育IPO的主要战场，A股也实现新突破，显示出教育行业在资本市场中的持续吸引力。

主要观点

• 政策影响：2019年教育行业政策逐步常态化，尤其对K12培训行业监管趋严，导致部分企业面临合规成本上升和扩张受限。然而，职业教育板块因政策利好而表现突出。
• IPO特征：2019年美股有4起教育IPO，港股有9起，A股有3起。港股依然是民办教育公司上市的主战场，而A股则通过借壳或并购方式实现教育企业上市，显示出其在教育领域的新突破。
• 市场表现：2019年教育公司破发率降至33%，较2018年的83%和2017年的60%明显下降。其中，思考乐教育涨幅达到173.97%，成为年度涨幅最高的公司。

关键信息

2019年新上市教育公司一览

2019年上市教育公司涨跌幅

2020年展望

• 职业教育板块：预计2020年职业教育板块将有新力量涌现，尤其在IT培训、汽车服务、财务会计等细分领域。
• 民办学历板块：随着政策不确定性消除，民办学历板块（民办高教和民办K12）估值有望回升，建议关注外延并购明晰的优质公司。
• A股上市进程：目前A股有3家公司排队准备上市，11家公司处于上市辅导状态，主要来自新三板，显示出A股教育板块的潜力。

风险提示

• 政策风险：教育行业政策的不确定性可能对市场产生影响。
• 行业增速不达预期：教育行业整体增速可能低于预期，影响投资回报。

一级市场创投项目进展

2019年教育行业一级市场创投项目有所进展，主要集中在在线教育和职业教育领域。例如，小鹅通获得好未来1亿元B轮融资，飞博教育完成数千万元A+轮融资等。这些项目显示出资本市场对教育行业的持续关注和投资热情。

结论

综上所述，2019年教育行业IPO市场整体表现活跃，尽管受到政策监管的影响，但港股仍是主要战场，A股也实现新突破。市场表现方面，破发率下降，部分公司涨幅显著。展望2020年，职业教育和民办学历板块有望迎来新的发展机会，建议投资者关注相关领域的优质公司。