20210110-东吴证券-教育行业周报（2021年第2期）_A股首家独立IPO教育培训公司—传智教育即将上市_教育资产证券化意义重大_7页_490kb

教育行业周报（2021年第2期）总结

核心内容

2021年第2期教育行业周报主要围绕A股首家独立IPO的教育培训公司“传智教育”上市展开，同时分析了教育行业资产证券化的路径、行业动态及重点公司公告，并提供了相关公司估值信息。

主要观点

• 传智教育IPO意义重大：传智教育作为A股首家独立IPO的教育培训公司，标志着教育行业资产证券化的新路径，为其他教育公司提供参考。
• 资产证券化路径多样化：A股教育公司主要通过借壳或并购上市，而传智教育则选择IPO，未来可能成为更多教育公司上市的参考路径。
• 传智教育行业地位显著：传智是国内领先的非学历IT教育培训机构，以就业为导向，拥有19所分校、107位技术专家及1100位专职教师，2019年收入达9.2亿元，排名IT培训行业第二。
• 行业发展趋势：部分教育公司通过线上线下融合、品牌建设、供应链升级等方式拓展业务，如亲宝宝完成2.5亿元D轮融资，库客音乐计划赴美上市等。

关键信息

传智教育IPO详情

• 发行数量：4,024万股
• 发行价格：8.46元/股
• 上市意义：A股首家独立IPO的教育培训公司，标志着教育资产证券化路径的拓展。

教育公司资产证券化途径

行业重点公告

• 美吉姆：副总经理辞职，聘任新董事会秘书。
• 三盛教育：获政府补助252万元。
• 豆神教育：江南信安股权不再纳入合并报表。
• 民生教育：支付电大在线剩余股权转让款。
• 科德教育：设立全资孙公司，打造在线教育平台。
• 立德教育：收购齐齐哈尔理工职业学院。
• 凯文教育：终止收购海南创业联盟公司。

行业重点新闻

• 佳一教育：增持英国EZ教育11.7%股权，成为第一大股东。
• 北京教育：计划5年内新增中小学学位16万个。
• 福州监管：强化校外培训机构监管，严防办学风险。
• 亲宝宝：完成2.5亿元D轮融资，服务家庭超5千万。
• 玩具和朋友们：完成数百万天使轮融资。
• 字节跳动：知识付费产品“好好学习”将于1月20日停止运营。
• Class Acceleration Corporation：提交IPO申请，计划募集2.25亿美元。
• 库客音乐：计划赴美上市，募资5000-6000万美元。
• 优学天下：拟登陆创业板，计划募资4.86亿元。

估值信息（部分公司）

风险提示

• 疫情反复
• 民促法尚未落地
• 收并购整合风险
• 市场竞争风险

建议关注标的

• 中公教育
• 传智教育
• 华夏视听教育
• 中国东方教育
• 中汇集团

估值说明

• 部分公司2019A数据为FY2020A
• EPS数据来源：Wind一致预期（未加粗）和东吴证券研究所预测（已加粗）
• 港股和美股收盘价分别以港币和美元计算，汇率为：港币/人民币 = 0.8335，美元/人民币 = 6.46

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

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