20170807-安信证券-教育企业IPO专题_世纪天鸿过会_小而美教育公司_IPO序幕拉开_22页_964kb

教育企业IPO专题总结

核心内容概述

2017年8月7日，山东世纪天鸿文教科技股份有限公司成功过会，成为首家登陆A股市场的纯正教育公司。这一事件标志着民营出版企业资本证券化进入新阶段，同时也为教育行业注入了新的活力，推动其在资本市场形成更为健全的产业生态。随着《民办教育促进法》即将在2017年9月正式实施，教育行业将迎来政策红利，进一步加快资产证券化进程。

主要观点

• 民营出版资本证券化加速：2017年以来，民营出版企业纷纷尝试上市，如新经典登陆A股、阅文集团申请港股IPO，世纪天鸿的过会是这一趋势的延续。
• 教辅市场稳定需求：教辅教材作为教育刚需，占图书细分市场的比例持续上升，成为出版行业的核心业务之一。
• 教育信息化转型趋势明显：传统出版企业正加速向教育信息化和在线教育转型，以提升竞争力和拓展市场。
• 新三板企业IPO进程加快：世纪天鸿的案例表明，新三板企业通过整改和合规操作，可顺利进入IPO流程。
• 政策支持推动教育行业证券化：《民办教育促进法》的实施将为教育行业带来更多的政策支持和市场机遇。
• 融资与并购市场趋于理性：2017年教育一级市场融资和并购活动趋于平稳，素质教育成为主要受益领域。

关键信息

世纪天鸿公司概况

• 成立于1994年，2015年挂牌新三板。
• 专注于K12教辅市场，出版《优化设计》、《十年高考》等品牌图书。
• 2016年营业收入3.8亿元，净利润3140.82万元。
• 2017年7月26日成功过会，成为民营出版企业登陆A股的开端。

世纪天鸿IPO相关数据

• 2016年营收下降1.36%，主要因应收账款增加。
• 2016年归母净利率下降7.71%，主要因税收优惠减少。
• 2016年毛利率维持在33%以上，净利率处于行业中下游。

世纪天鸿IPO募集资金用途

• 内容策划与图书发行：7962.85万元，用于优化产品结构和提升品牌形象。
• 营销网络建设：2501万元，加强线上线下渠道整合。
• 信息化系统建设：2053万元，提升内部管理效率。
• 教育云平台：7928万元，拓展在线教育业务，构建“学-练-思”体系。

教育行业发展趋势

• 教辅市场占比持续提升，教育类图书占据图书市场半壁江山。
• 教育信息化成为出版行业转型方向，多家企业布局在线教育。
• 素质教育成为融资热点，2017年占比达到18%，较2016年增长8个百分点。

民促法影响

• 民促法将在2017年9月正式实施，推动民办教育资产证券化。
• 各地陆续发布修正意见稿，对营利性与非营利性学校进行政策区分。
• 营利性学校可享受与公办学校同等的税收优惠和用地支持。

教育行业融资与并购情况

• 教育一级市场融资趋于平稳，2017年前四个月融资数量略有下降。
• 并购市场保持稳定，2017年前四个月平均每期金额与2016年持平。
• 现金收购为主要支付方式，占67起并购事件中的50起。

总结

世纪天鸿的成功过会为教育行业树立了典范，预示着小而美教育公司IPO趋势的兴起。随着政策支持和市场需求的变化，教育行业正迎来新的发展机遇。同时，融资与并购市场趋于理性，素质教育成为主要受益领域，而教育信息化和在线教育成为出版企业转型的重要方向。未来，教育行业有望在资本市场的推动下实现更加多元化和健康的发展。