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商业贸易行业总结：老鹰教育A股IPO过会

核心内容

2021年2月23日，杭州老鹰教育科技股份有限公司（老鹰画室）的A股IPO申请正式通过深交所创业板上市委员会的审核。老鹰画室是一家专注于美术培训的营利性民办教育机构，其成功过会标志着监管层对非学历教育领域的支持态度，同时也为A股教育行业注入了新的活力。

主要观点

1. 政策支持与市场前景
   老鹰教育IPO过会体现了监管政策对教育公司，尤其是非学历教育领域的鼓励和支持。这表明资本市场正在积极拥抱教育行业的新兴力量，推动其规模化发展。

2. 丰富A股教育板块
   老鹰教育的过会将丰富A股教育板块的可选标的，为投资者提供更多选择。同时，这也预示着未来可能有更多的教育资产通过直接IPO的方式实现证券化。

3. 艺术教育赛道潜力
   老鹰教育所处的艺术教育赛道仍处于产业发展早期，市场供给分散，具备较大的增长空间。这为行业龙头的诞生提供了良好的环境。

关键信息

公司概况

• 主营业务：美术培训，以面授方式为主，面向美术艺考生及美术兴趣人群。
• 课程设置：包括素描、色彩、速写、设计等艺考课程，以及针对不同年龄段的暑期班、寒假班、周末班等。
• 校区分布：已在全国设立场口、银湖、象山、深圳、温州、义乌、成都七个校区。
• 师资力量：公司拥有优质师资，建立了完善的教学体系，提升学员美术素养和绘画水平。
• 学员成绩：2019年学员在浙江省联考中取得90分（含）以上成绩的有224名；获得九大美院合格证2,891张；被本科院校正式录取2,866人，其中730人被九大美院录取（含中国美院312人）。

财务表现

• 2019年：收入2.87亿元，归母净利润0.8亿元。
• 2020年1-9月：收入1.44亿元，归母净利润0.12亿元。
• 2021年预期：随着疫情缓解，收入和利润有望快速增长。

行业动态

• 华夏视听教育：或将于2021年3月纳入港股通交易，推动艺教学历+培训的内生+外延发展。
• 投资建议：建议投资者关注艺术教育行业的未来发展机会。

风险提示

• 老鹰股份盈利不及预期；
• 华夏视听教育未纳入港股通；
• 恒指公司未近期发布检讨公告。

投资评级

分析师信息

• 刘章明：分析师，SAC执业证书编号：S1110516060001，邮箱：liuzhangming@tfzq.com
• 孙海洋：分析师，SAC执业证书编号：S1110518070004，邮箱：sunhaiyang@tfzq.com

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