20240908-中泰证券-中泰科技_特斯拉拟于25Q1在中国推出FSD_国内高阶智驾有望加速落地_18页_1mb

核心要点总结

• 特斯拉FSD进展：特斯拉预计于2025年第一季度在中国推出全自动驾驶系统。2024年以来进展加速，包括获得道路测试牌照。FSD版本迭代加快，计划2024年10月发布V13版本，旨在减少人工干预提升性能。

• 入华难点：涉及监管、算力、模型和软件等因素。监管方面，特斯拉通过数据安全检测；算力需本地化支持；模型依赖中国本土数据，已积累大量训练数据；软件合作如百度提供高辅地图。

• 行业展望：高阶智能驾驶市场快速增长，预计中国ADAS市场规模2024-2030年CAGR达1595%，特斯拉领先技术推动市场加速。端到端模型兴起，国内车企加速布局。

• 投资建议：关注高阶智驾相关标的，如智能驾驶域控厂商（德赛西威、中科创达、经纬恒润）、国产芯片企业（黑芝麻、地平线、海光信息、寒武纪），因FSD入华将受益。

• 风险提示：智驾监管可能趋严，地缘政治风险，行业竞争加剧，数据使用可能存在滞后。