> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业分析总结（2026年6月2日） ## 核心内容 2026年6月2日发布的汽车行业周报指出，特斯拉FSD（完全自动驾驶）入华对智能驾驶行业具有重要催化作用，推动行业从硬件堆砌向用户体验升级转变。预计到2030年，全球FSD年度订阅收入将达到50亿美元级别。同时，国内智驾市场呈现多强并立局面，头部企业如华为、小鹏、比亚迪等在技术、数据积累和商业模式方面各有优势。 ## 主要观点 - **特斯拉FSD入华**：FSD入华将加速国内智驾技术迭代，但受限于中国数据不出境，短期内难以形成降维打击。特斯拉计划于2026年第三季度获得FSD的全面批准，但其64,000元买断价格与国内智驾平权趋势不符，可能影响短期变现能力。 - **FSD技术进展**：美国版FSD V14.3.3在底层架构、时空感知和驾驶体验方面取得显著进展，如反应速度提升20%、主动安全性能显著提升。但在中国市场，由于数据和场景的差异，FSD在复杂长尾场景中仍有短板，如多层停车场泊车、窄路场景和极端能见度下的表现。 - **行业竞争格局**：国内智能驾驶市场呈现多强并立，华为凭借本土数据和多传感器融合占据优势，小鹏在接管率控制和架构迭代上表现突出，比亚迪则通过智驾平权策略扩大市场影响力。 - **投资建议**：建议关注具备全栈自研能力的头部整车企业，如小鹏、理想、比亚迪，以及高算力芯片、域控制器等产业链环节，如地平线、德赛西威等。 ## 关键信息 - **市场表现**：本周汽车板块整体下跌5.79%，跑输沪深300指数，其中乘用车板块跌幅最小，为-0.09%。资金面全面流出，汽车板块合计主力净流出约37亿元。 - **新势力销量**：5月新势力销量同比高增，比亚迪以383,453辆居首，小鹏、零跑汽车分别增长-4.08%和+81.00%。小米汽车交付超3万辆。 - **技术进展**：比亚迪发布4nm智驾芯片“璇玑A3”，支持L3/L4自动驾驶，同时宣布城市领航安全兜底一年。宁德时代实现钠离子电池规模量产，巧克力换电站累计1650座，年底将突破3000座。 - **行业动态**：新能源车迎来涨价潮，15家车企集体调价。特斯拉Optimus专属工厂动工，规划年产能千万台。卓驭科技与大众汽车在欧洲开展下一代智能驾驶合作。 - **风险提示**：FSD监管审批可能延迟，训练数据偏差风险，行业竞争加剧，以及地缘政治风险。 ## 图表目录 - **图表1**：FSD入华全量推送流程图 - **图表2**：市场预期差维度 - **图表3**：中美FSD版本差异对比 - **图表4**：特斯拉碰撞前行驶里程数据 - **图表5**：人工接管驾驶之间行驶英里数 - **图表6**：人工接管驾驶比例变化趋势 - **图表7**：人工接管驾驶条件的比例 - **图表8**：人工接管主要原因（次数） - **图表9**：特斯拉高速公路抽样脱离里程数据 - **图表10**：特斯拉全球已安装的年生产能力 - **图表11**：全球FSD年度订阅收入测算（亿美元） - **图表12**：FSD订阅费敏感性分析表（用户数×订阅月费，万美元/月） - **图表13**：国内主流智驾方案对比 - **图表14**：厂商累计辅助驾驶里程 - **图表15**：智能驾驶产业链相关标的 - **图表16**：本周汽车板块表现 - **图表17**：本周乘用车板块表现 - **图表18**：A股汽车本周涨跌幅前15个股 - **图表19**：港股汽车本周涨跌幅前10个股 - **图表20**：2026年5月汽车销量情况 - **图表21**：乘用车新能源零售渗透率趋势（%） ## 投资建议 1. **整车**：2026年高阶智驾或迈向规模化商用，建议关注小鹏集团、小米集团、理想汽车-W、比亚迪等具备全栈自研能力的头部车企。 2. **汽车服务类**：L2智驾强制性国标落地预期将驱动测试需求增长，建议关注中国汽研。 ## 风险提示 - FSD监管审批进度不及预期 - 训练数据偏差风险 - 行业竞争加剧 - 地缘政治风险