20250302-西南证券-汽车行业周报_特斯拉FSD入华落地_高阶智驾渗透率提升_19页_2mb

汽车行业周报（224-228）投资分析总结

1. 整体市场表现

• 乘用车批发：2025年2月1-23日，全国乘用车批发量达993万辆，同比增长60%，环比下降34%；1-23日累计批发量3094万辆，同比增长13%。
• 新能源汽车：2月新能源乘用车批发517万辆，同比增长128%，环比下降19%；1-23日累计批发量1406万辆，同比增长52%。
• 重卡市场：1月重卡销量同比下降26%，但2月重卡批发量环比增长34%，天然气重卡渗透率提升至22%。

2. 重大行业动态

• 政策驱动：2025年以旧换新政策延续，推动市场回暖；国四货车纳入报废补贴范围，利好重卡行业。
• 智能驾驶进展：特斯拉FSD功能正式入华，推动高阶智驾渗透率提升，L3级自动驾驶逐步商用。
• 企业动态：
  • 小米SU7 Ultra售价下调，最高续航车型达350km/h，引发行业关注。
  • 奇瑞计划3月举办智能化战略发布会，与DeepSeek合作推动AI在智能座舱应用。
  • 特斯拉2月开启FSD软件更新，分批向车主推送城区道路自动驾驶功能。

3. 股价与估值

• 板块走势：SW汽车板块2月24日至28日下跌27%，板块估值PE(TTM)降至26倍。
• 重点标的：比亚迪、吉利、小鹏、上汽、华域汽车等受益于新能源与智能驾驶趋势，估值修复空间较大。

4. 投资建议

• 关注领域：
  1. 新车周期与政策红利：2025年新车型密集上市，叠加以旧换新政策持续刺激。
  2. 智能驾驶产业链：特斯拉、华为、小米等头部企业在高阶智驾领域的布局机会。
  3. 重卡行业复苏：国四货车报废补贴驱动内销增长，天然气重卡受益于气价回落。
• 推荐标的：
  • 整车：比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车。
  • 零部件：德赛西威、华阳集团、伯特利、星宇股份。
  • 重卡：潍柴动力、中国重汽。

5. 风险提示

• 政策波动、原材料价格波动、智能网联汽车推广不及预期等不确定性。

总览：报告指出，在政策与智能驾驶双重驱动下，2025年汽车市场呈现结构性增长机会。重点推荐与新能源、智能驾驶、重卡产业链相关的标的，同时警惕外部环境变化带来的风险。