市場動態總結
核心內容
港股在2016年9月21日受日本央行議息結果影響，表現強勁，恒指收報23,669點，升139點，國指收報9,849點，升97點。市場整體表現受亞太區政策利好支撐，但成交量未見大幅增加，且周四凌晨聯儲局議息結果可能影響港股走勢。
主要觀點
- 日本央行政策：維持利率於負0.1%不變，並未改變80萬億日圓買債計劃。推出質化與量化寬鬆政策配合孳息率曲線控制，目標是將通脹率提升至2%以上。
- 港股表現：受日央行利好影響，恒指升穿10天平均線，但市場對聯儲局可能的鷹派政策有所擔憂，預期港股走勢可能受影響。
- 中國航空股：收益率可能見底，美元債務逐步減少為關鍵利好。三大航空公司（中國國航、東方航空、南方航空）減少了美元債務，尤其是南方航空減幅最大，有助降低外匯風險。
- 技術分析：新濠國際發展及瑞聲科技被建議沽售，目標價與止蝕位已設定，技術走勢顯示可能進一步下跌。
- 個股表現：部分股份表現異動，如冠華國際控股、雨潤食品、恒發洋參等，成交量大幅增加。
- 市場評級：中國航空股被評為「跑贏大市」，中國國航為長期首選股，中國南方航空為短期首選股。
關鍵信息
市場指數表現
| 指數 |
前收市 |
變動 (%) |
年初至今 (%) |
| 恒指 |
23,670 |
0.6 |
8.0 |
| 即月期指 |
23,657 |
-0.1 |
7.8 |
| 國指 |
9,849 |
1.0 |
1.9 |
| 滬綜指 |
3,026 |
0.1 |
-14.5 |
| 道指 |
18,294 |
0.9 |
5.0 |
| 標普500 |
2,163 |
1.1 |
5.8 |
| 日經225 |
16,808 |
1.9 |
-11.7 |
| 德國DAX |
10,436 |
0.4 |
-2.9 |
| 巴黎CAC |
4,410 |
0.5 |
-4.9 |
最大成交股份
| 股份 |
股價 (港元) |
變動 (%) |
成交金額 (億港元) |
| 騰訊控股 |
211.20 |
1.1% |
2,418.2 |
| 汇丰控股 |
59.40 |
0.8% |
2,020.5 |
| 工商银行 |
5.03 |
1.2% |
1,751.1 |
| 中国银行 |
3.67 |
1.4% |
1,475.5 |
| 香港盈富基金 |
24.35 |
0.2% |
1,399.8 |
最大升幅股份
| 股份 |
股價 (港元) |
變動 (%) |
成交金額 (百萬港元) |
| 海天天線控股 |
0.79 |
52% |
39.8 |
| 林達控股 |
0.31 |
21% |
6.5 |
| 新濠環彩 |
0.32 |
27% |
8.9 |
| 思科系統 |
80.00 |
60% |
0.07 |
| 中國投資基金公司 |
0.62 |
22% |
29.96 |
最大跌幅股份
| 股份 |
股價 (港元) |
變動 (%) |
成交金額 (百萬港元) |
| 安進公司 |
444.00 |
-33% |
0.0 |
| 寶信汽車 |
2.77 |
-35% |
569.8 |
| 英特爾 |
116.00 |
-54% |
0.0 |
| 星巴克 |
58.00 |
-67% |
0.0 |
| 微軟 |
50.00 |
-70% |
0.0 |
2016年上半年中國航空股財務表現
| 指標 |
中國國航 |
中國東方航空 |
中國南方航空 |
| 收入 (人民幣百萬元) |
53,984 |
49,107 |
54,119 |
| 同比變動百分比 |
4.0% |
5.3% |
1.4% |
| 燃料成本 (人民幣/可用噸公里) |
2.78 |
3.09 |
2.87 |
| 同比變動百分比 |
-7.2% |
-8.5% |
-9.3% |
| 非燃料單位成本 (人民幣/可用噸公里) |
0.59 |
0.62 |
0.61 |
| 同比變動百分比 |
-4.6% |
-8.2% |
-6.2% |
| 流量收益率 (%) |
4.5 |
4.5 |
4.5 |
| 同比變動百分比 |
-4.7% |
-5.3% |
-7.4% |
| 純利 (人民幣百萬元) |
3,468 |
3,230 |
3,118 |
| 同比變動百分比 |
-17.5% |
-9.3% |
-10.4% |
| 純利（不包括外匯虧損） |
5,166 |
4,585 |
4,634 |
| 同比變動百分比 |
19.4% |
26.7% |
27.5% |
美元債務佔比
| 年份 |
中國國航 |
中國東方航空 |
中國南方航空 |
| 2014年 |
112.8 |
97.9 |
105.4 |
| 2015年 |
76.5 |
87.3 |
62.6 |
| 2016年上半年 |
66.8 |
51.2 |
43.2 |
| 2016預測 |
58.7 |
54.4 |
51.0 |
市場評級及建議
| 股份 |
代號 |
評級 |
股價 (港元) |
目標價 (港元) |
| 中國國航 |
753 |
購入 |
5.42 |
8.40 |
| 中國東方航空 |
670 |
購入 |
3.74 |
6.00 |
| 中國南方航空 |
1055 |
購入 |
4.45 |
6.40 |
航空公司與漢莎合作
- 中國國航與漢莎航空達成航線聯營安排，計劃於2017年夏季開始覆蓋中國與歐洲航線。
- 此合作有助提高收益率，並擴大市場份額。
市場動態與個股消息
- 中電信：8月移動用戶淨增179萬戶，4G用戶淨增561萬戶，股價升1.0%。
- 富智康集團：主席表示印度製造業業務貢獻超過10億美元收入，未來將拓展至整部手機生產流程，股價跌0.4%。
- 中國國航：與漢莎合作，提高國際市場份額，股價跌0.9%。
- 新濠國際發展：建議沽售，目標價9.84/9.14港元，止蝕位10.79港元。
- 瑞聲科技：建議沽售，目標價77.46/73.12港元，止蝕位86.27港元。
滬港通與港股通
- 滬股通餘額為130.85億元人民幣，約為額度100.66%。
- 港股通餘額為66.53億元人民幣，約為額度63.36%。
- 9月預計除淨公司數目為4間，影響恒指約3點；10月預計除淨公司數目為2間，影響恒指約34點。
金融市場動態
- 人行進行1,200億元人民幣7天期及800億元人民幣28天期逆回購，中標利率維持2.25%及2.55%。
- 9月22日經濟數據與金融大事包括美國FOMC利率決策、消費者信心指數、成屋銷售等。
披露與免責聲明
- 本報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited準備，僅供參考，不構成買賣建議。
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- 本報告僅供機構投資者使用，不適用於非專業投資者。
結論
港股在2016年9月21日受日本央行政策利好影響，表現強勁，但市場對聯儲局政策有擔憂。中國航空股受益於美元債務減少及收益率見底，被評為「跑贏大市」。個股表現異動，部分股票出現顯著漲跌，市場預測及技術分析顯示部分股票可能進一步下跌。本報告包含市場動態、投資策略及財務數據，並附有披露與免責聲明。
