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市場動態總結

核心內容

2018年9月5日的市場動態顯示，港股整體表現受到內地股市走勢及外圍經濟數據的影響。恒指上日收市升260點至27,973點，國指升77點至10,890點，但港股ADR表現回吐，顯示市場對港股的不確定性增加。市場預期富時羅素可能在9月評估會議上將A股納入核心指數，對內地股市形成支撐。

主要觀點

• 港股走勢：港股受A股反彈影響出現短線反彈，但成交縮減，顯示市場情緒保守。
• 外圍因素：美國ISM製造業指數創14年新高，推動美匯指數上漲，導致離岸人民幣回落至6.85。港股ADR下跌227點，反映市場對人民幣走弱和美股偏軟的擔憂。
• 技術分析：恒指技術面上呈浪低於浪的走勢，波動區間可能收窄，單邊市況將出現機會。月線圖出現「四連陰」，技術面偏負。
• 航空股表現：中國國航及中國南方航空盈利優於預期，非燃料成本下降，中國東方航空則依賴政府補助，估值較高。
• 個股動態：部分個股如萬科企業、周大福表現活躍，有技術性買入機會。恒大健康、成實外教育等股價出現較大波動。

關鍵信息

1. 市場整體表現

• 恒指：收市27,973點，升0.9%。
• 國指：收市10,890點，升0.7%。
• 港股ADR：報跌227點。
• 港股成交：總成交721.28億港元，上升股份998隻，下跌股份611隻。

2. 航空股分析

• 中國國航：
  • 純利同比上升4.1%。
  • 非燃料單位成本同比下降4.1%。
  • 燃料單位成本同比下降15.8%。
  • 經營利潤率10.0%，同比上升0.1%。
  • 建議買入，目標價7.90港元。
• 中國東方航空：
  • 純利同比下降47.5%。
  • 非燃料單位成本同比下降2.2%。
  • 燃料單位成本同比下降14.7%。
  • 經營利潤率9.4%，同比下降2.5%。
  • 依賴政府補助金，佔除稅前利潤89%。
  • 建議持中性觀點，目標價5.20港元。
• 中國南方航空：
  • 純利同比下降24.4%。
  • 非燃料單位成本同比下降2.1%。
  • 燃料單位成本同比下降13.9%。
  • 經營利潤率6.9%，同比下降0.7%。
  • 建議買入，目標價6.60港元。
  • 擁有最低美元債務，涉及最多國內業務。

3. 技術分析

• 萬科企業 (2202)：
  • 買入區間：27.10至27.15港元。
  • 上日收市價：26.85港元。
  • 目標價：30.15／32.50港元。
  • 止蝕位：下破22.00港元。
  • 股價上穿中期下跌趨勢線，MACD呈牛差，RSI在中性區以上。
• 周大福 (1929)：
  • 買入區間：7.43至7.45港元。
  • 上日收市價：7.41港元。
  • 目標價：7.69／8.43港元。
  • 止蝕位：下破6.50港元。
  • MACD呈牛差，RSI穩企中性區以上。

4. 個股動態

• 恒大健康：股價下跌6.5%，成交激增。
• 成實外教育：股價下跌2.1%，成交增幅顯著。
• 小米：總裁展示5G手機，顯示技術研發進展，股價微升。
• 四環醫藥：設立美國業務發展中心，股價上漲1.8%。
• 廣汽：8月汽車產銷量上升，股價下跌0.3%。
• 富力地產：8月合約銷售金額上升28%，股價微升。

5. 市場動態

• 滬股通餘額：509.59億元，約為額度98.00%。
• 港股通餘額：414.21億元，約為額度98.62%。
• 深股通餘額：514.92億元，約為額度99.02%。
• 人民幣走勢：回落至6.85，對港股ADR造成壓力。

6. 經濟數據

• 中國出口：8月年同比上升10.3%。
• 中國進口：8月年同比上升18.5%。
• 中國貿易收支：8月為28.8億美元。
• 美國貿易收支：7月為-47億美元。

7. 投資建議

• 買入股：中國南方航空、中國國航。
• 中性股：中國東方航空。
• 估值基礎：根據2018年預測市賬率1.1倍評估。
• 風險提示：外匯走勢不利，可能影響純利；政府補助金可持續性存疑。

結論

整體市場在技術面與基本面因素下表現分化，航空股受益於國內收益率提升及成本控制，但受制於外匯走勢及政府補助金的可持續性。萬科企業及周大福有技術性買入機會，但需警惕止蝕位。投資者應關注外圍經濟數據及內地政策動向，以作出更客觀的投資決策。