20240822-财通证券-山推股份-000680.SZ-大马力产品及出口持续发力_上半年业绩快速增长_3页_612kb

山推股份公司业务报告摘要

山推股份（股票代码：000680）是工程机械行业的重要企业，在2024年上半年表现出优异的业绩增长与产品结构调整。

公司业绩方面，实现营业收入6508亿元，同比增长3381%；归母净利润418亿元，同比增长3849%。二季度继续高速增长，主营业务结构优化，盈利能力增强。

国际化战略成果显著，海外销售收入达3625亿元，同比增长4441%，海外营收占比提升至55.69%。新增比利时子公司，拓展非洲、欧洲、美洲及东南亚市场，渠道布局更加完善。出口产品毛利率达22.06%，比国内高出1.75%。

产品结构方面，公司正加速向大马力、高附加值产品转型，推动大马力推土机和高端产品的国产化和销售。同时大力发展新能源产品，推出了多款纯电装载机，智能化工程机械产品如智能遥控推土机和智能压路机亦有市场突破。

投资建议与评级方面，分析师维持公司“增持”评级，并预测2024至2026年归母净利润将分别为960亿元、1193亿元、1399亿元，对应PE分别为10.11倍、8.13倍、6.94倍。

风险提示包括基建投资不及预期、市场竞争加剧、外贸环境恶化、原材料及汇率波动风险等。