亚开行-亚洲债券监测——2024年9月（英）-64页_5mb

Asia Bond Monitor September 2024 重点总结

1. 区域金融环境
2024年6-8月新兴东亚金融市场表现优于预期，通胀持续温和，主要经济体（如美国、欧盟）预计政策利率可能下调，推动债券收益率下行。新兴东亚洲货币整体升值，风险溢价收窄。

• 关键表现：
  • 金融条件指数改善，收益率曲线平坦化。
  • 区域股市平均上涨2.4%，资本流入合计76亿美元。
• 下行风险：地缘政治紧张、中国经济增长放缓、中美贸易摩擦及部分东盟国家的国内不确定性。

2. 本地货币债券市场发展
2024年二季度新兴东亚洲本地货币债券（LCY）总规模达25.1万亿美元，年增长率9.2%。中国主导增长，财政部债券发行增加，期限结构中长期债券占比超半数。

• 发行情况：
  • Q2债券发行总额1.6万亿美元，同比增长15.4%。
  • 新兴东亚洲政府债券规模79.7%，企业债券20.3%。
• 市场结构：银行和保险机构仍为最大持有者，东盟发行规模占比8.9%。

3. ASEAN+3可持续债券市场
2024年二季度可持续债券规模达8681亿美元，同比增长17.4%。绿色债券占主导（61.6%），但期限较短（平均4.3年），私营部门参与度高（71.5%）。

• 发行情况：
  • Q2发行总额510亿美元，增幅1.6%。
  • 本地货币发行占比79.3%，主要由中国和东盟国家推动。

4. 政策与监管动态
各国央行调整货币政策以支持经济，如中国7月意外降息；印度尼西亚增加央行政债券发行；韩国推出财政刺激计划。

• 重点关注：
  • 中国允许符合条件的企业发行海外债券，泰国与日本续签货币互换安排。

5. 气候变化风险与保险作用
保险业在气候风险管理中发挥关键作用，研究指出其在适应极端天气、推动长短期风险分散、资产组合绿色化方面具有独特优势。

• 挑战与机遇：需开发气候相关风险模型，与政策协调以促进可持续投资，兼顾风险和机会。

6. 过渡金融政策支持
亚洲多地通过转型债券、技术路线图等政策工具，引导资本进入高碳行业减排领域，平衡绿色与转型投资的关系。

• 关键措施：
  • 研发清晰的转型分类标准、促进私营部门参与、优化碳定价机制。

总结
本报告指出，新兴东亚债券市场在2024年呈现增长势头，政策因素、通胀预期及地缘风险构成主要驱动因素。可持续债券市场发展迅速，但仍面临期限短、私营部门主导等挑战。气候与过渡风险治理需监管、市场和私营部门协同推进。