20221228-国投安信期货-2023年黑色金属年度策略_需求筑底_以梦为马_61页

国投安信期货2023年黑色金属年度策略总结

核心内容概览

国投安信期货发布的《需求筑底，以梦为马》2023年黑色金属年度策略，主要分析了钢材、铁矿、焦炭、焦煤、铁合金及废钢等板块的供需情况与价格走势。报告指出，2023年黑色金属行业整体呈现需求温和复苏、供应有所改善，但受政策调控、宏观经济环境和国际形势影响，价格走势将保持震荡格局。

钢材

2022年回顾

• 2022年钢价冲高回落，运行中枢明显下移。
• 价格走势分为三个阶段：
  1. 年初至4月中旬：复苏预期推动价格上涨。
  2. 4月中旬-7月中旬：需求复苏乏力，价格大幅下跌。
  3. 7月中旬至今：疫情、地产、美元等积极变化推动价格企稳反弹。

2023年展望

• 房地产：政策支持加码，地产均值修复，预计投资、销售面积、新开工面积同比分别增长1%、3%、-5%，用钢需求基本持平。
• 基建：增速回落至6%左右，但对冲地产下行，支撑施工需求。
• 制造业：仍有韧性，新能源、高端制造等领域增长较快，预计用钢需求同比增长3%。
• 出口：有所回落，粗钢净出口预计同比下降8%。
• 供应：政策控产能、压产量，粗钢产量预计增长2%，关注是否继续压减。
• 需求：国内需求预计增长2.2%，全年均价较2022年继续下移。
• 期价：受宏观情绪和产业政策影响波动较大，风险释放充分，低位做多机会存在。

铁矿

2022年回顾

• 铁矿价格在钢厂复产推动下走高，随后因疫情和需求疲弱下跌。
• 国内铁水产量明显偏弱，受俄乌冲突和货币政策收紧影响。

2023年展望

• 国内铁水产量预计增长1%，带动铁矿需求。
• 废钢供应恢复，铁矿价格支撑力增强。
• 海外供应改善，四大矿山预计增产2000万吨，中小矿山增产500万吨。
• 供需趋宽松，价格运行中枢或下移。
• 铁矿价格预计震荡为主，均价预计为110美元/吨，较2022年下降8%。

焦炭

2022年回顾

• 焦炭价格受终端需求疲弱和政策影响大幅下滑。
• 焦化利润恶化，部分企业停产。

2023年展望

• 焦炭需求预计增长1.6%，供应同比回升1.6%。
• 焦炭库存低位，具备价格弹性。
• 2023年焦炭现货均价预计为2660元/吨，较2022年下降约6.4%。
• 去年底或有阶段性上涨机会，关注产能退出。

焦煤

2022年回顾

• 焦煤价格受需求疲弱和供应收缩影响，全年均价为2466元/吨。
• 进口煤对国内供应形成冲击，但2022年进口量同比增长14%。

2023年展望

• 国内供应稳中小增，预计增长1%。
• 进口供应预计增长26%，主要来自蒙古和俄罗斯。
• 锰矿价格预计反转上涨，带动硅锰价格。
• 硅锰价格预计上涨100~300元/吨，均价7810元/吨。
• 硅铁供应受政策影响，整体较为健康，需求温和增长，预计价格上涨100~300元/吨，均价8500元/吨。

铁合金

2022年回顾

• 价格走势分为三阶段：高价格、大幅下跌、筑底反弹。
• 硅锰和硅铁需求均有所改善，但整体仍处于震荡状态。

2023年展望

• 硅锰供需有所抬升，价格环比上涨。
• 硅铁供应受政策影响，产量预计增长2.48%，但出口需求预计下降40.47%。
• 金属镁产量预计下降5.04%，出口占比上升。

废钢

2022年回顾

• 受公共卫生事件影响，供需两弱，价格下跌。
• 转炉和电炉钢厂废钢添加比例下降，电炉产能利用率也有所下滑。

2023年展望

• 废钢供应将恢复至2021年水平，需求预计增长4.64%。
• 废钢进口量增长有限，主要以优质重废为主。
• 废钢价格预计上涨50~200元/吨，供需两旺，价格偏强。

总结

• 需求方面：2023年黑色金属需求温和回升，房地产、基建、制造业均有所贡献，但出口承压。
• 供应方面：政策控产能、压产量，供应整体受限，但铁矿、焦炭、焦煤等供应有所改善。
• 价格走势：整体以震荡为主，部分品种如硅锰、硅铁可能阶段性上涨。
• 关键影响因素：政策调控、宏观经济复苏、海外需求变化、原材料价格波动及库存水平。

关键数据预测（单位：%）

总体判断

2023年黑色金属市场整体呈现供需趋稳、价格震荡的格局。政策调控、宏观经济复苏及海外环境变化是主要影响因素。尽管需求温和回升，但供应端仍受政策和成本因素制约，价格中枢下移，低位做多机会显现。同时，部分品种如硅锰、硅铁可能因成本支撑和需求回暖出现阶段性上涨。