20231112-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_负反馈逻辑主导_盘面弱势震荡_47页_2mb

镍与不锈钢产业链周报分析总结

镍市场分析

供需格局

• 纯镍供需未扭转：国内新增产能放量导致趋势性累库，国际库存增加，维持大贴水结构。
• 产业链价差收敛：纯镍、镍铁、硫酸镍价差持续收敛，过剩状态对镍价形成压力。
• 新能源条线原料集中到货：终端去库未完成，新能源产业链负反馈持续。

核心观点

• 盘面弱势震荡，建议逢高沽空/逢高空配，关注镍价指数140000关口是否下破。
• 需求端表现不及供给，MHP回流导致成交系数下跌，硫酸镍价格下行，产业负反馈尚未结束。

不锈钢市场分析

供需与库存

• 钢厂减产扩大：10月不锈钢产量环比明显下降，库存高位去化，但负反馈逻辑延续。
• 库存去化趋势显现，但需求恢复缓慢，负反馈逻辑持续主导不锈钢市场，市场悲观情绪浓厚。

核心观点

• 当前负反馈尚未结束，期货关注14300支撑位，建议短线波段操作。
• 后期驱动力需考虑库存回归中性、年底矿端季节性短缺及国内政策支持。

总体逻辑

• 产业链状态普遍不理想，供需结构未有实质性改善。
• 需关注宏观情绪与现货市场提振的联动。
• 建议投资者采取短线操作策略，逢高减持。