20250914-国泰期货-全国碳市场_强制流通配额仍待释放_碳价承压运行_5页_1mb

全国碳市场2025年9月14日分析

主要发现

• 价格走势：全国碳市场综合价格下跌至62.07元/吨，创下近两年新低，周环比跌幅6.21%，年同比跌幅30.97%。各年份配额价格普遍回落，CEA21和24跌幅居前。CCER周度成交均价78.35元/吨，溢价率由降转升至28.41%。
• 成交量：周度总成交量约533万吨，环比减少36%。挂牌协议成交占比33%，强制流通配额释放不及预期，CEA24为主要成交标的，成交量占比约75%。
• 市场动态：CCER溢价率回升，表明自愿减排交易市场活跃度提升，但整体碳价承压。

核心观点

• 强制流通配额耗尽节点或成为碳价反转支撑，预计10月底前释放完毕。尽管9月重点排放单位根据配额制定交易计划，可能导致碳价承压运行，但10月底履约压力显现和配额释放接近尾声时，上涨动能有望积聚，碳价可能进入趋势性回升。

推荐策略

• 建议缺口企业于10月底前分批逢低采购配额，以把握潜在价格反弹机会。

风险点

• 企业可能出现非理性抛售或跨行业回购行为，导致配额到期作废或市场供应激增。CCER供应量剧增可能进一步压制碳价。