空港设备受益电动化出海，无人机业务受益低空经济_25页_2mb

公司概况与产业定位
威海广泰成立于1991年，主营空港设备与消防装备，坚持“双主业一军工”战略，产品涵盖空港地面设备、消防救援装备、无人机及移动医疗装备等。公司是国内空港设备龙头，2023年营收2404亿元，净利润126亿元，毛利率约30%。

空港设备业务
受益于民航复苏与电动化出海趋势：

• 2023年空港设备国内外新签订单47亿元，同比增长312%。
• 全球空港设备市场规模预计2032年达1090亿美元，复合增长率4%。
• 公司2023年出口业务收入占比13.5%，同比增长149%，与国际知名企业（如Swissport、TCR）达成合作。

消防装备业务
政策支持与市场需求驱动增长：

• 2023年消防装备营收占比44%，受益于万亿国债补助和低空经济政策。
• 预计2025年民用消防产品市场规模1191亿元，工业消防产品市场151亿元。
• 公司产品覆盖民用、商用及工业领域，竞争力不断提升。

新兴业务（无人机、移动医疗）
低空经济与医疗创新带动机遇：

• 无人机受益于政策推广，2024年首次写入政府工作报告。
• 移动医疗装备结合医疗云技术，市场潜力显著。

财务预测与投资建议

• 营收预测：2024-2026年营收分别为304/384/481亿元，同比增长27%/26%/25%。
• 净利润预测：2024-2026年归母净利润分别为30/42/56亿元，同比增长139%/40%/33%。
• 估值：对应PE为20/14/11倍，首次给予“增持”评级。

风险提示
行业复苏不及预期、出海需求放缓、消防设备需求不足等。