军工行业低空经济：重点关注低空通信、空管、无人机、eVTOL四大领域_25页_2mb

低空经济：重点关注低空通信、空管系统、无人机、eVTOL四大领域

低空经济作为新兴经济增长引擎，具有辐射面广、产业链条长、成长性强、带动作用显著等特点。其核心在于以低空飞行活动为牵引，推动相关产业融合发展。当前，低空通信、空管系统、无人机和eVTOL四大领域被视为重点发展方向，相关受益标的包括普天科技、四川九洲、莱斯信息、新晨科技、航天发展、中信海直、北斗星通、天成自控、万丰奥威等。

核心内容

1. 低空经济的定义与发展背景

低空经济是以1000-3000米空域为依托，以通用航空产业为主导，涵盖多种有人驾驶和无人驾驶航空器的飞行活动。它能够与第一、第二、第三产业深度融合，形成综合性的经济形态。

• 政策支持：自2016年起，国家层面对低空经济的重视逐步提升，2024年首次将其写入政府工作报告，标志着其发展进入新阶段。
• 市场规模：据中商产业研究院预测，2022年低空经济对国民经济的综合贡献值约为4000亿元，2024年预计达5030亿元。罗兰贝格预测，到2050年全球低空经济市场规模将超60万亿元人民币。
• 地方推进：超过16个省份将低空经济相关内容写入政府工作报告，推动其区域化发展。

2. 重点细分领域分析

2.1 低空通信

低空通信网络是低空经济规模化发展的关键基础设施，对飞行安全、远程操控等具有决定性作用。5G-A技术的推广将有效满足低空通信业务需求，推动网络优化与基站改造。

• 受益标的：普天科技
• 核心优势：卫星通信国家队，专注于通信网络的规划设计与优化，技术手段领先，经验丰富。

2.2 空管系统

空管系统是低空飞行的重要保障体系，涵盖通信、导航、监视与空中交通管理。随着低空空域逐步开放，空管需求将快速提升。

• 前期建设：飞行服务站、通航机场等基础设施建设带动空管产品需求。

• 后期终端：无人机、eVTOL等机载终端产品市场将大幅增长。

• 受益标的：四川九洲、莱斯信息、新晨科技

• 技术应用：四川九洲在无人机平台实现空管监视与防撞系统应用；莱斯信息提供飞行服务站整体解决方案；新晨科技参与国家级空管数据信息体系建设。

2.3 无人机

无人机是低空经济的支柱产业，主要应用场景包括物流、测绘、应急等，同时具备向载人、载客方向发展的潜力。2024年1月，无人机新政发布，标志着行业从“管制”向“管理”转变。

• 受益标的：航天发展、中信海直、北斗星通
• 产品应用：航天发展拥有较全的无人直升机产品谱系，中信海直在城市低空游览与运输方面具有领先优势，北斗星通为国内无人机提供高精度芯片，市场占有率约60-70%。

2.4 eVTOL

eVTOL（电动垂直起降航空器）凭借其环保、智能、高效等优势，成为未来交通的重要组成部分。2024年有望成为eVTOL商业化落地元年。

• 受益标的：天成自控、万丰奥威
• 技术布局：天成自控在飞行汽车座椅技术方面有积累；万丰奥威在飞行培训、私人飞行市场及eVTOL产业布局方面领先。

主要观点

• 低空经济正从政策支持走向商业化落地，2024年将成为关键发展年。
• 低空通信、空管系统、无人机、eVTOL四大领域将共同推动低空经济的快速发展。
• 基站改造、网络优化、空管系统建设、无人机制造与应用、eVTOL产业链布局是核心受益环节。
• 随着5G-A、ADS-B等技术的成熟，低空通信与空管系统将实现更高效的网络覆盖与数据传输。
• 无人机应用场景广泛，政策推动下行业将进入快速增长期。
• eVTOL具备商业化潜力，未来市场空间巨大，国内推进速度加快。

关键信息

• 低空经济市场规模预计2024年达5030亿元，2030年有望突破2万亿元。
• 深圳在低空经济领域表现突出，2023年低空经济年产值超900亿元，无人机航线数量和飞行量均居全国首位。
• 无人机新政推动行业从“管制”向“管理”转变，鼓励分级分类管理与试点示范。
• eVTOL在特定路程范围内具备高效便捷、低碳环保、成本低等优势，预计单座位运营成本为2美元/公里。
• 低空通信网络建设以传统基站改造为主，技术壁垒高，需具备专业的网络规划与优化能力。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 技术迭代不及预期
• 市场需求不及预期

投资建议

重点关注低空通信、空管系统、无人机、eVTOL四大领域，相关受益标的包括普天科技、四川九洲、莱斯信息、新晨科技、航天发展、中信海直、北斗星通、天成自控、万丰奥威等。这些企业在低空经济产业链中占据重要位置，具备较强的技术实力和市场前景。

分析师简介

• 陆洲：华西证券军工行业首席分析师，拥有11年军工行业研究经验，曾任职于多家知名券商。
• 林熹：华西证券军工行业研究助理，伦敦国王学院会计硕士，2022年加入华西证券。

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