军工行业低空经济重点关注低空通信空管无人机eVTOL四大领域_24页_2mb

低空经济：重点关注低空通信、空管、无人机、eVTOL四大领域

低空经济作为推动经济增长的重要引擎，具有辐射面广、产业链条长、成长性和带动性强等特点。当前，我国正加快低空经济的发展步伐，政策支持力度不断加大，相关基础设施和应用场景逐步成熟。我们重点看好低空通信、空管系统、无人机和eVTOL四大细分领域。

一、低空通信：基础设施建设关键

低空通信网络是低空飞行的重要基础设施，对低空经济规模化发展起决定性作用。随着5G-A技术的推进，传统基站改造成为最优解，能够有效提升低空通信能力。低空通信需满足广域覆盖、可靠连接、抗干扰等要求，对服务商的技术能力提出更高要求。

• 核心需求：低空监管平台与无人机数据实时回传、远程操控等。
• 技术壁垒：低空场景的网规网优思路不同于传统地面通信，需独立的对地、对空波束。
• 受益标的：普天科技，作为通信信息网络的规划与优化龙头，具有深厚技术积累，是低空通信基站改造的核心参与者。

二、空管系统：前期建设，后期终端放量

低空空域管理需求日益增长，空管系统是保障低空飞行安全与效率的关键。随着低空空域限制逐步放开，空管需求将快速提升，涵盖飞行服务保障体系与终端产品。

• 建设阶段：飞行服务站、通航机场等基础设施建设，推动ADS-B等空管产品需求。
• 终端阶段：随着无人机与eVTOL的普及，机载终端产品市场空间巨大。
• 受益标的：
  • 四川九洲：空管监视、通信、信息系统及管控系统龙头，已应用于无人机平台。
  • 莱斯信息：空管自动化系统龙头，承担多地飞行服务站建设，覆盖三级保障体系。
  • 新晨科技：聚焦空管数据信息服务体系建设，提供低空综合监视、空域申报平台等产品。

三、无人机：政策完善，应用场景拓展

无人机是低空经济的支柱产业，政策的逐步完善与产业链的日益完备为其发展提供了良好基础。未来，无人机将在物流、载货、载人等场景中发挥更大作用。

• 政策支持：《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》实施，推动从“管制”到“管理”的转变。
• 发展路线：先载货后载人、先通用后运输、先隔离后融合。
• 市场空间：2022年中国民用无人机市场规模达1196亿元，预计2024年将达1765亿元。
• 受益标的：
  • 航天发展：拥有国内较全的无人直升机产品谱系，广泛应用于军用、警用和民用领域。
  • 中信海直：通航龙头，已开通低空游览、短途运输等服务，并与多家eVTOL公司建立合作。
  • 北斗星通：高精度芯片龙头，国内主要无人机使用其高精度板卡，市场占有率约60-70%。

四、eVTOL：新技术，新市场，商业化加速

eVTOL（电动垂直起降飞行器）作为低空经济的新技术代表，具备安全、智能、环保等优势，未来市场潜力巨大。2024年有望成为eVTOL商业化落地元年。

• 技术优势：垂直起降、智能操作、低碳环保、低成本、高安全等。
• 商业化进展：
  • 中国民航局已向亿航颁发全球首个eVTOL型号合格证。
  • 小鹏汇天、峰飞盛世龙等企业完成首条跨城跨湾航线飞行。
  • 广汽GOVE在城市复杂低空环境完成飞行验证。
• 受益标的：
  • 天成自控：航空座椅供应商，已在飞行汽车领域积累技术。
  • 万丰奥威：全球飞行培训龙头，加快eDA40纯电动飞机研发，并布局eVTOL产业。

五、风险提示

• 政策落地不及预期；
• 技术迭代不及预期；
• 市场需求不及预期。

六、总结

低空经济正成为推动我国经济增长的新引擎，其发展受到政策、技术、市场需求等多重因素驱动。四大细分领域——低空通信、空管系统、无人机、eVTOL——均具备良好的发展前景和投资价值。相关受益标的包括普天科技、四川九洲、莱斯信息、新晨科技、航天发展、中信海直、北斗星通、天成自控、万丰奥威等，值得关注。