20250609-金元证券-低空经济周报_香港首条常态化无人机配送航线起航_美团无人机负责运营_13页_484kb

低空经济专题研究总结

核心内容

低空经济作为新兴的产业领域，正受到政策支持与市场需求的双重推动。2025年6月9日发布的周报指出，低空经济指数本周上涨0.68%，相对沪深300的涨幅为0.28%。尽管成交额有所提升，但估值维持高位，主力资金呈现净流出态势。整体来看，低空经济板块处于上升通道，但资金情绪较为谨慎。

主要观点

1. 行业发展趋势：低空经济在地方政策支持下持续发展，多地已发布低空经济应用场景清单，推动技术融合和场景拓展。
2. 技术创新与应用：多起重要技术突破与应用场景落地，如AC332直升机完成首次局方并行试飞、白鲸航线完成AEP100发动机点火测试等，标志着低空装备技术不断成熟。
3. 应用场景多样化：低空物流、城市治理、应急救援、资源监测等多领域应用场景正在逐步实现商业化，尤其在复杂地形和封闭园区中展现出明显优势。
4. 政策支持显著：美国和中国多地政府均出台政策支持低空经济发展，推动无人机配送、低空智能网联网络建设、适航取证等关键环节。

关键信息

本周板块行情回顾

• 低空经济指数本周上涨0.68%，相对沪深300的涨幅为0.28%。
• 日均成交额为295.75亿元，处于近一年114.82%分位。
• 市盈率（TTM）达98.77倍，处于近一年97.08%分位。
• 主力资金净流入额为-4.34亿元，资金情绪偏谨慎。

个股表现

• 周涨幅TOP5：
  • 超捷股份：28.42%
  • 司南导航：7.49%
  • 华设集团：6.88%
  • 纳睿雷达：4.80%
  • 航天南湖：4.59%
• 周跌幅TOP5：
  • 广联航空：-5.27%
  • 商络电子：-5.85%
  • 纵横股份：-7.07%
  • 深城交：-7.61%
  • 绿能慧充：-8.55%

行业动态

• 地方发展：江苏省与重庆市分别发布低空经济应用场景清单，涵盖城市治理、物流、安全、监测等方向。
• 适航取证：AC332直升机完成首次局方并行试飞，标志着适航取证进入新阶段。
• 行业协会活动：2025低空技术与工程大会在北京召开，发布《低空技术与工程发展报告》和《低空技术产业创新场景清单》。
• 基建项目与招标：多个地方政府和机构启动低空经济相关项目，如无人机机场建设、航空气象服务、智能管控系统等。

下游应用场景开拓

• 低空物流：香港首条常态化无人机配送航线启动，由美团无人机负责运营，显著提升配送效率，适用于复杂地形和封闭园区。

政策动态

• 美国政策：特朗普签署三项行政命令，推动低空经济发展，包括无人机防御、电动空中出租车和超音速商用飞机的发展。
• 中国政策：广东省发布《无人驾驶航空器海岛快件运输服务指南》，为低空物流场景建设提供标准支持。

重点公司动态

• 白鲸航线：完成AEP100发动机点火测试，AES100发动机已签订销售合同，标志着我国1000kW级别动力系统实现自主可控。
• 卓翼智能：与宁夏铁塔达成战略合作，共同打造低空经济应用平台并推进科研合作。

风险提示

1. 低空空域开放不及预期；
2. 电池、电驱技术发展不及预期；
3. 下游应用场景开拓、民众需求不及预期；
4. 产业发展进程不及预期；
5. 市场竞争激烈程度超出预期。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数在未来6个月内超越大盘；
  • 中性：行业股票指数在未来6个月内基本与大盘持平；
  • 减持：行业股票指数在未来6个月内明显弱于大盘。
• 个股评级：
  • 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上；
  • 增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%~15%；
  • 中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%~+5%；
  • 减持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%~ -15%。

免责声明

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