社保基金2018年2季度持仓分析_17页-1mb

社保基金2018年2季度持仓分析总结

核心结论

根据上市公司前10大流通股披露数据，截至2018年上半年末，社保基金共持有A股558只，其中147只个股为新进买入。社保基金的投资风格以审慎和安全为主，所持个股具有市值较大、盈利能力较高、估值较低的特点。新买入个股的盈利能力更为突出，有的甚至显著高于整体水平。

01 二季度社保基金持股特点

特点一：市值较大

• 社保基金所持个股平均市值为245.68亿元，远高于全部A股的147.30亿元。
• 持有市值超500亿的个股共52只，占A股所有大市值个股的37.1%。
• 新进买入的147只个股中，市值为100亿以上的占比为42%，高于全部A股的24.7%。

特点二：盈利能力较高

• 2018年2季度和2017年全年，社保基金所持股票的归母净利润同比增速分别为19%和23%。
• 新进买入的147只股票的归母净利润同比增速分别为29%和88%，均远高于全部A股的14%和18%。
• EPS方面，社保持股的2016和2017年分别为0.56和0.66，新进个股分别为0.65和0.63，均高于全部A股的0.49和0.54。

特点三：市盈率较低

• 整体法下社保持股的PE（TTM）为12.8，新进个股的PE为11.2，均低于全部A股的14.6。
• 市净率则相对较高，社保持股的PB为2.35，新进个股的PB为2.39，均高于全部A股的2.23倍。

02 行业分布

银行持股市值最大

• 截至全部A股中报披露完毕，社保基金2018Q2持股市值为2285亿元，较1季度减少97.86亿元。
• 银行行业持股市值为484.07亿元，占总体的21.2%，是社保基金持股最多的行业。
• 医药生物、电子、化工、公共事业持股市值均在百亿以上。

消费类占比提高明显

• 与Q1相比，医药生物和食品饮料持股市值占比分别增加2.20%和1.01%。
• 家用电器占比下降0.55%。

成长市值占比普遍减少

• 与Q1相比，传媒、电子、通信等行业持股市值占比分别减少0.52%、0.23%和1.2%。
• 除计算机占比增加0.43%外，其余成长行业均有所减少。

非银金融占比提升

• 非银金融持股市值占比增加1.02%，银行和地产持股市值占比分别降低1.55%和1.74%。

钢铁、化工占比增加

• 钢铁和化工行业持股市值占比分别增加0.28%和1.3%。
• 其余采掘、有色、机械、建材等周期行业占比均下降。

03 持股明细

重仓股集中在银行和消费

• 农业银行和交通银行的持股市值均超过100亿元。
• 格力电器、美年健康、乐普医疗的持股市值也较高。

个股行业分布

• 医药生物：美年健康、乐普医疗、华东医药、云南白药等。
• 化工：万华化学、广信股份、国恩股份等。
• 电子：京东方A、紫金矿业、国星光电等。
• 食品饮料：伊利股份、养元饮品、千禾味业等。
• 家用电器：格力电器、青岛海尔、小天鹅A等。

持股比例变化

• 医药生物行业中有部分个股的社保持股比例较Q1有所增加或减少。
• 化工行业中的部分个股社保持股比例较Q1有所变化。
• 机械设备行业中的部分个股社保持股比例较Q1有所变化。
• 采掘行业中的部分个股社保持股比例较Q1有所变化。

附注

• 本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院。
• 请务必阅读正文之后的免责条款部分。