20201221-华安证券-传媒行业周报_游戏行业全年保持高增长_精品化趋势不变_18页_1mb

报告摘要

游戏行业全年保持高增长，精品化趋势不变

核心内容

2020年全年，中国游戏行业保持高增长态势，实际销售收入达到2786.87亿元，同比增长20.71%。其中，移动游戏贡献销售收入2096.76亿元，同比增长32.61%，成为增长的主要驱动力，占游戏行业总收入的75.24%。疫情对线上娱乐的推动是行业增长的重要原因，但随着疫情缓解，行业仍维持相对高速的增长，说明新增需求已部分固化。

游戏用户规模达到6.64亿，同比增长3.7%，但过去五年基本保持稳定，表明人口红利逐渐消失。行业增长主要来自于游戏时长的增加和ARPPU值的提升，这反映了用户争夺的加剧和买量成本的上升。

国内自主研发游戏在海外市场销售收入达到154.5亿美元，同比增长33.25%。这说明国内游戏厂商在制作水平上已逐渐赶上国际水平。从出海品类来看，SLG（策略类）游戏的收入占比显著上升，从2019年的23.20%提升至2020年的37.18%，成为主要增长点。

主要观点和投资建议

分析师姚天航认为，未来游戏行业将向重度化与精品化发展，建议关注具备相应制作能力的公司，推荐关注腾讯、网易、完美世界、三七互娱、祖龙娱乐。

关键信息

行业评级：增持
主要增长因素：移动游戏高增长、用户时长增加、ARPPU值提升、游戏出海增长
风险提示：
- 游戏版号政策收紧
- 手游行业增速放缓
- 电影票房不及预期

周行情回顾

上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为0.54%、2.21%、3.46%、-0.46%。传媒互联网板块指数涨幅在30个中信一级行业中排名第26，整体表现弱于市场平均水平。

涨幅最大的十只个股：中视传媒、横店影视、分众传媒、新华传媒、中文在线、万达电影、恺英网络、新经典、省广集团、人民网
跌幅最大的十只个股：每日互动、力盛赛车、因赛集团、*ST当代、游族网络、联建光电、奥飞娱乐、*ST长城、新媒股份、*ST长动

行业运行数据

2.1 游戏

重点跟踪公司手游iOS畅销榜排名：
- 世纪华通：《血族》、《热血传奇》、《龙之谷》等游戏排名靠前
- 三七互娱：《永恒纪元》、《大天使之剑H5》、《斗罗大陆》等游戏表现优异
- 完美世界：《神雕侠侣》、《新诛仙》等游戏表现突出
- 祖龙娱乐：《御剑情缘》、《梦幻诛仙》等游戏在榜单中占据一席之地
- 游族网络：《少年三国志》、《少年三国志2》等游戏在畅销榜上表现不俗
手游买量市场分析：
- 11月国内共有4500+款手游进行广告投放，占整体买量App的52.10%
- 手游广告数占比18.27%，同比下降6.3%
- 手游广告投放金额占比35.17%，同比下降0.57%
- 买量市场中，其他类、休闲类、网赚类手游投放力度增强

2.2 电影

2020年12月19日内地电影票房排行：
- 《紧急救援》以8751.03万元日票房位居第一
- 《神奇女侠1984》以4830.26万元日票房位居第二
- 《沐浴之王》以2717.77万元日票房位居第三
电影行业总体表现：2020年至今内地电影总票房达183亿元，12月19日单日票房同比上涨8.87%

2.3 电视剧

卫视收视率排名：
- 《巡回检查组》（湖南卫视）以2.291%收视率位居第一
- 《了不起的儿科医生》（北京卫视）以2.119%收视率位居第二
- 《与晨同光》（江苏卫视）以1.826%收视率位居第三
网络热度排名：
- 《大秦赋》以10.36%市占率位居第一
- 《爱的厘米》以6.88%市占率位居第二
- 《只为那一刻与你相见》以3.71%市占率位居第三

2.4 综艺

电视综艺网络播放量市占率排名：
- 《奔跑吧·黄河篇》以19.64%市占率位居第一
- 《追光吧！哥哥》以8.81%市占率位居第二
- 《我们的歌第2季》以6.04%市占率位居第三
网络综艺网络播放量市占率排名：
- 《哈哈哈哈哈哈》以27.66%市占率位居第一
- 《演员请就位第2季》以7.74%市占率位居第二
- 《令人心动的offer第2季》以4.78%市占率位居第三

2.5 渠道

大屏端（OTT+智能电视）：
- 11月日均开机率38.1%，环比上涨1.0%
- 日均活跃终端数10675万台，环比上涨2.6%
- 点播媒体月活跃用户规模排名前三为：银河奇异果、CIBN酷喵影视、云视听极光
移动端（互联网视频）：
- 11月四大视频平台月活跃用户数分别为：爱奇艺63808万人、腾讯视频52178万人、优酷25500万人、芒果TV14111万人

2.6 直播电商

淘宝直播：
- 主播销售排行TOP10总销售额10.52亿元，同比减少58.65%
- 前三主播：薇娅viya（4.67亿）、李佳琦Austin（2.2亿）、Timor小小疯（8550.95万）
快手直播：
- 主播销售排行TOP10总销售额6.30亿元
- 前三主播：蛋蛋（1.16亿）、马洪涛（1.08亿）、丹丹（9204.24万）
抖音直播：
- 主播销售排行TOP5总销售额1.35亿元
- 前三主播：罗永浩（4543.82万）、呗呗兔（2853.21万）、ojaer鸣纪儿（2046.47万）