20160111-长城证券-化工行业投资周报_全球股市下行_国际油价重挫_32页_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2016年01月11日）

核心内容概览

本报告为2016年1月4日至1月8日期间的基础化工行业周报，投资评级为中性（维持）。报告主要分析了化工行业整体表现、重点公司盈利预测、投资建议及化工产品价格走势。

主要观点

行业整体表现

化工产品价格整体低迷，上周上涨品种为16种，上涨比例降至13.11%，下跌品种为44种，下跌比例升至36.07%。
原油价格大幅下跌，WTI原油价格为33.16美元/桶，下跌10.48%；BRENT原油价格为33.55美元/桶，下跌10.01%。
原油价格下跌主要受以下因素影响：沙特与伊朗断交引发价格战担忧、中国经济下行压力、美国成品油库存增加、全球股市下跌导致避险情绪上升。
短期油价将受美国库存、全球供应及地缘政治影响，维持震荡；长期则关注全球经济复苏与原油供需变化。

投资建议

强烈推荐：巨化股份、赛轮金宇、海利得、辉隆股份、联化科技、万华化学、新都化工。
推荐：青岛双星、华峰超纤、青岛金王、双箭股份、九鼎新材。
建议关注：鸿达兴业、扬农化工、德联集团。

个股亮点

赛轮金宇：受益于国内半钢胎替换市场启动，越南工厂将带来盈利增长，预计15-17年EPS分别为0.18、0.29、0.42元。
海利得：各项业务全面向好，内生增长强劲，后续储备项目众多，预计15-17年EPS分别为0.51、0.71、0.90元。
辉隆股份：深耕农资多年，渠道优势显著，未来有望通过农资电商实现弯道超车。
万华化学：MDI全球领先，油价下跌有望带来成本优势，八角工业园项目推进将推动业绩增长，预计15-17年EPS分别为1.50、2.21、3.19元。
新都化工：复合肥业务战略调整初见成效，调味品业务发展迅速，预计15-17年EPS分别为0.20、0.35、0.54元。
联化科技：医药中间体项目进展顺利，农药业务增长强劲，预计15-17年EPS分别为0.66、0.81、1.03元。

关键信息

1. 重点推荐公司盈利预测

股票名称	14A EPS	15E EPS	14A PE	15E PE
联化科技	0.66	0.81	26	21
万华化学	1.12	1.50	15	11
海利得	0.32	0.51	47	29
华峰超纤	0.27	0.34	33	27
新都化工	0.11	0.20	123	69
赛轮金宇	0.32	0.18	28	50
青岛双星	0.09	0.09	115	111
青岛金王	0.15	0.28	158	85
金发科技	0.19	0.27	38	27
安利股份	0.25	0.31	61	48
双箭股份	0.38	0.50	34	25
辉隆股份	0.29	0.44	52	34
扬农化工	1.47	1.68	18	15
九鼎新材	0.04	0.10	388	164

2. 1月投资组合

代码	简称	14A EPS	15E EPS	14A PE	15E PE	权重 %	当前股价	月度收益率	组合收益率	行业收益率	超额收益率
601058	赛轮金宇	0.32	0.18	28	50	35	9.00	0.00	-3.04	-16.35	13.31
000599	青岛双星	0.09	0.09	115	111	15	9.96	0.00	-3.04	-16.35	13.31
002250	联化科技	0.66	0.81	29	23	10	16.54	-7.37	-3.04	-16.35	13.31
002206	海利得	0.32	0.51	50	31	10	14.20	-6.60	-3.04	-16.35	13.31
002010	传化股份	0.09	0.24	262	98	20	21.26	-9.42	-3.04	-16.35	13.31
002201	九鼎新材	1.47	1.68	11	10	10	16.01	0.00	-3.04	-16.35	13.31

3. 上周价格异动

领涨产品：纯苯（华东地区，8.33%）、天然气（纽约现货，8.10%）、DMF（华东国产，4.43%）、液氯（华东地区，4.00%）、己二酸（华东地区，3.21%）。
领跌产品：WTI原油（-10.48%）、BRENT原油（-10.01%）、硫酸98%（江苏索普，-8.33%）、石脑油国际（阿拉伯湾，-8.28%）、丙烯腈（中纤网，-5.62%）。

4. 重点化工产品价格走势

上涨产品：纯苯、天然气、DMF、液氯、己二酸、甲醇、黄磷等。
下跌产品：原油、硫酸、甲苯、苯乙烯、丙烯腈、DOP、PVC电石法等。

总结

报告指出，2016年初化工行业整体承压，但部分重点公司因产品结构优化、产能扩张、市场拓展等因素表现良好，具备较强的投资价值。同时，原油价格持续下跌对化工行业成本端形成压力，但部分企业如万华化学、赛轮金宇等具备较强的抗风险能力与增长潜力。建议投资者重点关注具有技术优势、市场拓展潜力及盈利改善的公司，如巨化股份、赛轮金宇、海利得、辉隆股份、联化科技、万华化学、新都化工等，同时关注油价走势及行业整体复苏情况。

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