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报告摘要

化工行业周报及观点 - 油价再遭重挫，纯碱价格走强 (1217-1223)

核心内容

本报告为2018年12月24日发布的化工行业周报，分析师为于庭泽，执业编号：S0300518070002。报告主要分析了本周化工行业整体表现、主要产品价格走势、价差变化及投资建议。

主要观点

市场整体表现：本周化工指数下跌3.26%，跑赢沪深300指数（-4.32%）。
子板块表现：除氨纶上涨0.93%外，其余子板块均下跌，跌幅较大的包括合成革（-9.65%）、聚氨酯（-8.65%）、其他塑料制品（-7.62%）等。
产品价格走势：在237个观察产品中，34个价格上涨，77个下跌。涨幅前五的产品为煤焦油（33.45%）、蒽油（12.5%）、涤纶短纤（12.42%）、国际乙烯（10.65%）、环氧氯丙烷（8.2%）；跌幅前五的产品为国产维生素B12（-30%）、三氯甲烷（-15.38%）、二甲醚（-14.48%）、WTI原油（-10.96%）、布伦特原油（-10.72%）。
价差走势：在54个产品中，20个价差上涨，23个价差下跌。价差涨幅前五为涤纶短纤价差（320%）、己二酸价差（105.54%）、原油价差（73.26%）、环氧丙烷价差（43.49%）、燃料油价差（29.97%）；价差跌幅前五为二甲醚价差（-35.76%）、PTA价差（-26.67%）、DMF价差（-20.58%）、纯苯价差（-15.99%）、醋酸乙烯法PVA价差（-10.70%）。

关键信息

原油市场分析

原油价格：WTI原油价格为48.09美元/桶，较上周下跌10.96%；布伦特原油价格为53.79美元/桶，下跌10.72%。
市场预期：EIA报告显示美国原油库存低于预期，但美国石油活跃钻井数增加，表明供给持续增长。OPEC计划公布减产配额并讨论延长减产计划以支撑油价，但市场对明年需求预期悲观，预计全年日均产量达1088万桶/天。EIA下调了对明年油价均价的判断，认为油价将维持低位震荡。

投资建议

规避油价波动品种：当前市场环境下建议投资者避免与油价波动密切相关的品种。
优选布局：推荐关注以矿石为原料的产业链，如氟化工、磷化工板块。
个股推荐：
1. 雅本化学（300261）：受益于农药景气周期上行，公司订单充足，业绩有望持续释放。
2. 巨化股份（600160）：国内氟化工龙头，制冷剂价格坚挺，萤石价格上涨支撑其业绩。
3. 新洋丰（000902）：磷矿石价格上涨，受益于磷肥产业链价格提升。
4. 青松股份（300132）：受益于合成樟脑市场优化，拟收购诺斯贝尔开拓化妆品市场。

风险提示

原油价格波动
需求不达预期

附录：图表目录

图表1：一周产品价格涨幅前五
图表2：一周产品价格跌幅前五
图表3：一周产品价差涨幅前五
图表4：一周产品价差跌幅前五
图表5：甲醇价差走势
图表6：二甲醚价差走势
图表7：醋酸价差走势
图表8：醋酐价差走势
图表9：炭黑价格走势
图表10：煤焦油价格走势
图表11：改质煤沥青价格走势
图表12：工业萘价格走势
图表13：轻油价格走势
图表14：粗酚价格走势
图表15：纯MDI价格价差
图表16：聚合MDI价格价差
图表17：TDI价格价差
图表18：硬泡聚醚价格价差
图表19：己二酸价格价差
图表20：环氧丙烷价格价差
图表21：顺酐法价格价差
图表22：DMF价格价差
图表23：丁酮价格价差
图表24：甲苯价格走势
图表25：苯胺价格走势
图表26：软泡聚醚价格走势
图表27：TDI价格走势
图表28：环氧丙烷价格走势
图表29：合成氨价格走势
图表30：顺酐价格走势
图表31：纯碱价差走势
图表32：烧碱价差走势
图表33：乙烯法PVC价差走势
图表34：乙炔法PVC价差走势
图表35：VCM价格走势
图表36：电石价格走势
图表37：焦炭价格走势
图表38：ADC发泡剂价格走势
图表39：R22价差走势
图表40：聚四氟乙烯价格走势
图表41：R410a价格走势
图表42：R134a价格走势
图表43：R32价格走势
图表44：冰晶石价格走势
图表45：三氯甲烷价格走势
图表46：二氯甲烷价格走势
图表47：三氯乙烯价格走势
图表48：氢氟酸价格走势
图表49：原油国际国内价差走势
图表50：石脑油国际国内价差走势
图表51：汽油国际国内价差走势
图表52：柴油国际国内价差走势
图表53：燃料油国际国内价差走势
图表54：丙烯国际国内价差走势
图表55：丁二烯国际国内价差走势
图表56：纯苯国际国内价差走势
图表57：苯乙烯国际国内价差走势
图表58：WTI原油价格走势
图表59：布伦特原油价格走势
图表60：OPEC一揽子原油价格走势
图表61：NYMEX天然气价格走势
图表62：液化气（C4，青岛石化）价格走势
图表63：涤纶短纤价差走势
图表64：涤纶长条FDY价差走势
图表65：乙二醇价差走势
图表66：PTA价差走势
图表67：40D氨纶价差走势
图表68：电石法PVA价差走势
图表69：醋酸乙烯法PVA价差走势
图表70：粘胶短纤价格走势
图表71：粘胶长丝价格走势
图表72：CC Index 328 价格走势
图表73：涤纶短纤价格走势
图表74：涤纶长丝FDY价格走势
图表75：涤纶长丝POY价格走势
图表76：PET切片价格走势
图表77：PTA价格走势
图表78：对二甲苯（PX）价格走势
图表79：环氧乙烷价格走势
图表80：乙二醇(MEG)价格走势
图表81：HDPE价格走势
图表82：BOPP（厚光膜）价格走势
图表83：天胶-丁苯价差走势
图表84：天胶-顺丁价差走势
图表85：丁苯/天胶比率走势
图表86：顺丁/天胶比率走势
图表87：分散黑ECT 300%价格走势
图表88：活性黑WNN 200%价格走势
图表89：草甘膦价差走势
图表90：草甘膦（长三角）价格走势
图表91：煤头尿素价差走势
图表92：气头尿素价差走势
图表93：DAP价差走势
图表94：黄磷价差走势
图表95：工业炸药价差走势
图表96：硝酸铵（工业）价格走势
图表97：国产维生素A价格走势
图表98：国产维生素B1价格走势
图表99：国产维生素B6价格走势
图表100：国产维生素E价格走势
图表101：蛋氨酸价格走势
图表102：赖氨酸（98.5%）价格走势
图表103：钛白粉金红石型价格价差
图表104：钛白粉（锐钛型NA100）价格价差
图表105：间二甲苯价格价差
图表106：丙酮价格走势
图表107：苯酚价格走势
图表108：双酚A价格走势

分析师简介

于庭泽：清华大学本硕，2018年5月加入联讯证券，现任化工首席分析师。

联系方式

北京：周之音，电话：010-66235704，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com
上海：徐佳琳，电话：021-51782249，邮箱：xujialin@lxsec.com
深圳：未列出联系方式
网址：www.lxsec.com

投资评级说明

股票投资评级：基于未来12个月内公司股价相对沪深300的涨幅。
- 买入：相对大盘涨幅 > 10%
- 增持：相对大盘涨幅 5% ~ 10%
- 持有：相对大盘涨幅 -5% ~ 5%
- 减持：相对大盘涨幅 < -5%
行业投资评级：基于未来12个月内行业指数相对沪深300的涨幅。
- 增持：行业回报 > 基准指数 5%
- 中性：行业回报 -5% ~ 5%
- 减持：行业回报 < 基准指数 -5%