> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纸浆及纸张市场周度分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年7月9日当周纸浆及纸张市场的供需格局、价格走势、库存变化及交易策略，主要涵盖以下内容： - **纸浆市场**：整体供大于求，供需差进一步扩大。港口库存仍处年内偏高水平，对市场形成压制。 - **双胶纸市场**：产量环比下降，产能利用率降低，但出版招标订单带动出货量小幅上升。库存延续去库，但仍处于高位。 - **铜版纸市场**：产量平稳，产能利用率维持不变，市场需求疲软，库存小幅反弹。 - **生活用纸市场**：产量及产能利用率小幅下降，库存微幅增长，仍处传统淡季。 - **白卡纸市场**：产量略有下降，库存减少，市场维持弱平衡。 - **浆价走势**：针叶浆价格小幅上涨，阔叶浆及化机浆价格微跌，进口本色浆价格温和上行。 ## 主要观点 ### 1. 纸浆市场整体供大于求 - 国产阔叶浆、化机浆产量均有所下降，进口量维持平稳。 - 港口库存连续四周去库，但仍处于年内偏高水平，压制市场情绪。 - 成品纸价格受供需失衡影响，缺乏明确方向，维持低位震荡。 ### 2. 双胶纸市场供需两弱 - 本期双胶纸产量17.8万吨，环比减少3.8%，产能利用率降至45.2%。 - 出版招标订单带动出货量增至20.7万吨，但社会面订单疲软，下游采购谨慎。 - 企业库存153.4万吨，环比降幅1.9%，但仍处高位，供需矛盾未明显缓解。 ### 3. 铜版纸市场维持弱平衡 - 本期铜版纸产量8.5万吨，产能利用率62.5%，保持平稳。 - 铜版纸价格维持稳定，但整体毛利率仍偏低。 - 工厂库存48.2万吨，环比小幅反弹，市场货源充足，需求不足。 ### 4. 生活用纸市场延续淡季疲软 - 生产量28.75万吨，环比下降2.01%，产能利用率64.74%。 - 库存微升至65.19万吨，库存天数小幅增长，出货未见明显改善。 ### 5. 白卡纸市场弱平衡运行 - 白卡纸产量35.6万吨，环比下降0.56%，产能利用率75.74%。 - 库存150.0万吨，环比减少0.99%，市场供应可控，库存去化。 - 下周期库存预计维持在148.5万吨左右。 ### 6. 浆价走势分化 - **针叶浆**：现货含税均价4732元/吨，环比上涨1.0%。 - **阔叶浆**：现货含税均价4430元/吨，环比下降0.3%。 - **化机浆**：现货均价3800元/吨（进口）和2700元/吨（国产），环比持平。 - **本色浆**：现货含税均价5050元/吨，环比上涨0.9%。 ## 关键信息 - **供需格局**：纸浆市场整体供大于求，双胶纸、生活用纸、白卡纸等下游产品需求疲软。 - **库存变化**：纸浆港口库存连续四周去库，但仍处高位；双胶纸企业库存小幅下降，但社会面库存未改善；铜版纸库存小幅反弹。 - **价格走势**：双胶纸价格维持僵持，铜版纸价格稳定，但整体市场缺乏向上动力。 - **成本支撑**：木浆成本对纸价形成托底支撑，但利润仍处于低位，纸企生产积极性不高。 - **市场情绪**：市场缺乏明确方向指引，操作以观望为主，交易策略偏向谨慎。 ## 交易策略 ### 单边策略 - **SP2609**：宽幅震荡，建议观望。 - **OP2609**：逢高做空。 ### 套利策略 - 套利策略暂不建议，市场缺乏明确驱动。 ### 期权策略 - **SP卖出SP2609-P-4600**：看跌期权策略。 - **OP卖出OP2609-C-4000**：看涨期权策略。 ## 数据跟踪要点 | 产品 | 产量（万吨） | 产能利用率 | 库存（万吨） | 库存天数 | 价格走势 | |------|--------------|------------|--------------|----------|----------| | 双胶纸 | 17.8（-3.8%） | 45.2%（-1.8%） | 153.4（-1.9%） | - | 稳定 | | 铜版纸 | 8.5（0%） | 62.5%（0%） | 48.2（+0.6%） | - | 稳定 | | 生活用纸 | 28.75（-2.01%） | 64.74%（-1.32%） | 65.19（+0.14%） | 21.23天（+0.09%） | 稳定 | | 白卡纸 | 35.6（-0.56%） | 75.74%（-0.43%） | 150.0（-0.99%） | - | 稳定 | ## 免责声明 本报告为银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的任何损失负责。报告内容基于市场公开信息，不保证其准确性或完整性，客户应独立判断。报告内容可能随市场变化而调整，银河期货保留更新报告的权利。 ## 致谢 感谢银河期货团队及隆众资讯提供的数据支持与市场分析。