机械设备行业~卫星制造及应用之二：太空基建正当时，卫星制造有望迎来成长期长城证券-33页_1mb

卫星制造及应用行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了全球及中国卫星制造与应用行业的现状、发展趋势及投资机会，重点指出低轨卫星通信星座和商业遥感卫星的快速成长趋势。随着5G、6G技术的发展，卫星通信与地面网络的融合成为重要方向，低轨卫星因其低成本、低延时、广覆盖等优势，正成为未来通信和遥感领域的重要推动力。同时，中国正加速推进太空基建，卫星产业进入高成长期，相关制造企业有望优先受益。

主要观点

• 全球卫星产业增长：2018年全球卫星产业总收入为2774亿美元，增长3%。卫星制造收入同比增长26%，发射服务增长34%，消费宽带收入增长12%。全球卫星数量持续增长，2018年在轨卫星达2100颗，其中遥感卫星占39%，商业通信卫星占22%。
• 商业卫星应用热点转移：从传统广播电视、固定通信转向移动互联网、物联网、遥感大数据、民用导航等新兴领域，卫星制造和发射成本的下降为产业发展提供了动力。
• 低轨卫星星座成为主流：以Starlink、OneWeb为代表的低轨通信星座正快速部署，预计未来10年将有上万颗卫星发射，推动卫星产业商业化进程。
• 中国卫星产业加速发展：国家政策支持、产业链开放、军民融合推动国内卫星产业进入高成长期，重点布局低轨通信卫星星座“鸿雁”和“虹云工程”，同时民营航天企业如银河航天、九天微星、天仪研究院等开始崭露头角。
• 卫星制造企业受益：位于产业链上游、具备自主研发能力的卫星制造企业将优先受益，如上海沪工、中国卫星、欧比特、航天电子、航天宏图、中国卫通等。

关键信息

卫星产业构成

卫星产业由卫星制造、卫星发射、地面设备制造及卫星服务四大产业构成，其中卫星服务和地面设备制造占比较大。

卫星通信市场

• 传统卫星通信：同步轨道卫星通信系统占据主导地位，但低轨卫星通信星座正迅速发展。
• Starlink：SpaceX公司计划部署4.2万颗低轨卫星，2020年已实现240颗卫星在轨，成为全球最大的高通量卫星星座。
• OneWeb：计划部署1980颗卫星，已实现650颗卫星发射，提供全球宽带通信服务。
• 铱星系统：经过升级，第二代系统实现全球无缝覆盖，提供256kbit/s的通信服务。

遥感卫星市场

• 应用成熟：遥感卫星广泛应用于农业、环境监测、气象、地理信息等领域，卫星数量占全球发射总量的51%。
• Planet公司：拥有175颗卫星，提供全球每天更新的遥感图像。
• Spire公司：通过GPS信号测量大气数据，提升气象预报准确性。
• 长光卫星技术有限公司：成功发射“吉林一号”星座12颗卫星，提供高分辨率遥感数据服务。

中国卫星产业

• 国家队主导：航天科技集团和航天科工集团在卫星技术积累、工程能力和发射资源方面具有明显优势。
• “鸿雁”与“虹云”工程：分别由航天科技集团和航天科工集团主导，计划部署300颗和156颗低轨卫星，形成全球互联网接入能力。
• 民营航天崛起：银河航天、九天微星、天仪研究院等新兴企业正推动国内商业卫星产业快速发展。

重点推荐公司

风险提示

• 产业政策支持不及预期
• 下游需求增长不及预期
• 卫星发射失败风险
• 宏观经济波动风险
• 行业竞争加剧，预测参数不及预期风险