传统机械设备及卫星制造行业专题报告：新基建东风徐来，机械乘风而上_34页_2mb
报告摘要
机械行业与新基建发展专题报告总结
核心内容概述
本报告分析了新基建对传统机械及卫星制造行业的影响，指出在疫情冲击消费和出口的情况下，新基建将成为拉动经济增长的关键因素。新基建包括5G基站、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域。报告重点推荐了多个在新基建相关领域具有发展潜力的机械行业公司。
主要观点
- 新基建对经济增长的作用：消费和出口受到疫情严重冲击，而投资将成为短期稳增长的重要因素。新基建作为科技驱动型基础设施，具有产业链长、带动性强的特征，将助力机械行业未来增长。
- 轨道交通子行业：城际高速铁路和城市轨道交通作为新基建的重要组成部分，预计2020-2022年运营里程将分别达到7421.96/8850.89/10549.98公里，增速分别为19.58%、19.25%、19.20%。建议关注中国中车、中铁工业、威海广泰等企业。
- 工程机械行业：受益于基建需求、环保标准趋严、专项债规模扩大、设备更新需求及人工替代效应，工程机械行业持续高增长。重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、艾迪精密等企业。
- 卫星制造行业：5G和6G推动下，卫星通信需求增加，卫星制造行业进入成长期。建议关注中国卫星、上海沪工、欧比特、航天宏图、航天电子等企业。
关键信息
1. 新基建助力机械行业需求
- 新基建产业链长，带动性强，包括5G基建、特高压、城际高铁和城轨等，将带动工程机械、轨道交通设备、卫星等机械子行业需求。
- 轨道交通和工程机械是新基建中重要组成部分，未来增长空间较大。
2. 轨道交通子行业
- 2020年全国轨道交通建设投资超过十万亿，发展智慧城市、智慧交通成主流。
- 高铁方面，2019年累计营业里程已超过3.5万公里，2020年计划投产2000公里。
- 城市轨道交通2011-2018年CAGR为18%，预计未来增长可达20%左右。
3. 工程机械子行业
- 工程机械行业受益于基建需求、环保标准趋严、专项债扩大、设备更新及人工替代等因素，行业持续增长。
- 2019年中国工程机械行业营收预计达到6600亿元，出口额达242亿美元，贸易顺差约203亿美元。
- 中国在移动起动机、挖掘机、装载机、压路机等细分领域产量均为世界第一，9家中国工程机械企业进入全球50强。
4. 卫星制造子行业
- 卫星工业由制造、发射、地面设备及服务四大产业构成，2018年全球航天经济规模达3600亿美元。
- 5G时代卫星通信成为地面网络的重要补充，低轨卫星星座建设加速，卫星制造企业将率先受益。
- 中国卫星、上海沪工、欧比特、航天宏图、航天电子等企业值得关注。
重点推荐公司盈利预测
| 证券简称 | 营收（亿元） | 净利润（亿元） | PE（2019E） | PE（2020E） |
|---|---|---|---|---|
| 中国中车 | 2403.53 | 128.02 | 12.71 | 14.19 |
| 中铁工业 | 216.84 | 18.06 | 12.14 | 10.24 |
| 威海广泰 | 25.54 | 3.36 | 13.40 | 16.68 |
| 三一重工 | 746.05 | 108.90 | 10.70 | 12.30 |
| 徐工机械 | 558.10 | 38.70 | 8.62 | 10.47 |
| 中联重科 | 412.14 | 44.62 | 8.21 | 9.86 |
| 柳工 | 196.15 | 10.28 | 7.97 | 9.15 |
| 恒立液压 | 54.42 | 12.55 | 29.23 | 36.32 |
| 艾迪精密 | 14.69 | 3.45 | 24.81 | 34.10 |
| 中国卫星 | 80.39 | 4.50 | 73.66 | 82.21 |
| 上海沪工 | 11.16 | 1.20 | 29.96 | 44.11 |
| 欧比特 | 8.61 | -2.20 | 60.91 | -39.6 |
| 航天宏图 | 6.07 | 0.82 | 47.31 | 77.39 |
| 航天电子 | 147.14 | 5.13 | 30.53 | 35.78 |
风险提示
- 新基建投资不及预期
- 宏观经济风险
- 国内外疫情加剧
- 政策收紧降低市场风险偏好
投资建议
- 重点关注中国中车、中铁工业、威海广泰等轨道交通相关企业
- 关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、艾迪精密等工程机械行业龙头企业
- 关注中国卫星、上海沪工、欧比特、航天宏图、航天电子等卫星制造相关企业
图表目录
- 图1：社会消费品零售总额/亿元以及同比增速%
- 图2：进口金额/亿美元以及同比增速%
- 图3：出口金额/亿美元以及同比增速%
- 图4：经济增长三驾马车GDP增长贡献率
- 图5：经济增长三驾马车对GDP增长的拉动
- 图6：基础设施建设投资额与固定资产投资额及占比
- 图10：2011-2018年轨道交通运营里程（单位：公里）
- 图11：2011-2018年轨道交通客运量（单位：万人次）
- 图13：徐工起重机进行特高压建设吊装作业
- 图14：高铁建设涉及工程机械
- 图18：5G时代卫星通信应用场景示意图
- 图19：鸿雁计划
- 图20：虹云计划
- 图21：新基建中多项涉及卫星产业
- 图22：2014年至今中国中车营收变化趋势
- 图23：2014年至今中国中车归母净利润变化趋势
- 图24：2014年至今中铁工业营收变化趋势
- 图25：2014年至今中铁工业归母净利润变化趋势
- 图26：2014年至今威海广泰营收变化趋势
- 图27：2014年至今威海广泰归母净利润变化趋势
- 图28：2014年至今三一重工营收变化趋势
- 图29：2014年至今三一重工归母净利润变化趋势
- 图30：2014年至今徐工机械营收变化趋势
- 图31：2014年至今徐工机械归母净利润变化趋势
- 图32：2014年至今中联重科营收变化趋势
- 图33：2014年至今中联重科归母净利润变化趋势
- 图34：2014年至今柳工营收变化趋势
- 图35：2014年至今柳工归母净利润变化趋势
- 图36：2014年至今恒立液压营收变化趋势
- 图37：2014年至今恒立液压归母净利润变化趋势
- 图38：2014年至今艾迪精密营收变化趋势
- 图39：2014年至今艾迪精密归母净利润变化趋势
- 图40：2014年至今中国卫星营收变化趋势
- 图41：2014年至今中国卫星归母净利润变化趋势
- 图42：2014年至今上海沪工营收变化趋势
- 图43：2014年至今上海沪工归母净利润变化趋势
- 图44：2014年至今欧比特营收变化趋势
- 图45：2014年至今欧比特归母净利润变化趋势
- 图46：2014年至今航天宏图营收变化趋势
- 图47：2014年至今航天宏图归母净利润变化趋势
- 图48：2014年至今航天电子营收变化趋势
- 图49：2014年至今航天电子归母净利润变化趋势
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